【天风电新】特锐德全面布局AIDC，为下一个产业趋势蓄力-0922
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🌼为何需要SST？
当数据中心单机柜功率接近MW级，传统48VDC散热/能效/效率等均不能满足最新要求，需要800V的高电压等级的高压直连解决方案。
通过SST介入，将三级变压压缩为二级变压，大幅提升转换效率并缩小产品方案的体积。SST方案是先通过：1）中压直连（将10KV的中压交流转换为高压直流），再2）高频隔离，完成电气隔离和精细调压。SST是替换传统的1）工频降压（从10KV降低至400V）、2）整流滤波（将交流电切换为直流电）、3）二次变化。
从具体零部件上看，SST相比传统的供电架构，通过高频变压器替代了传统工频变压器、低压配电柜、变流器等等，集成了APF、SVG等功能，无需额外的配置谐波治理模块及无功补偿装置。
🌼 特锐德在AIDC/SST领域全面布局
特锐德已布局100kV/220kV预制舱+10kV固态变压器的高低压一体化产品，基于现有电力行业预制舱产品优势与充电行业电力电子技术优势，结合建筑与配电的优化设计，形成一整套从高压到直流的楼宇级解决方案。
特锐德已具备SST（固态变压器）技术能力，计划开展示范项目，预计2027年推出相关产品，2028年实现大规模生产交付；公司明确将SST作为未来重点发展方向，目前正积极筹备产品发布和市场推广。
常规hvdc是110kv降压到35kv ，再降到10kv，再降到400v，过HVDC到直流240V。公司的AIDC方案是110kv直降到10kv，过sst到直流800v，只要两级。设备和建安成本下降显著。
🌼 具体实施
1. 功率器件：SST所用功率器件与充电桩模块基本相同，公司充电模块业务在国内一直属第一梯队，在功率变换产品的技术积累和制造经验丰富，具备出色的应用与整合能力。
2. 芯片与控制：特锐德与极海半导体联合开发的基于ARM架构的全自主知识产权国产MCU及自研操作系统已量产。
3. 高频变压器：此部分属于配电领域，是公司的传统优势所在。其在高压侧（10千伏以上）的技术积累和集成能力，可直接应用于SST所需的高频变压器环节。
4. 直流断路器：公司展现出强大的系统集成能力，能够整合包括直流断路器在内的不同供应商产品，形成完整解决方案。
5. 柜体及电缆：通过卓越的成本控制和规模化生产优势，公司能有效管控柜体、电缆等结构件与材料的制造与采购成本，确保整体方案的竞争力。
🌼 核心优势
1. 高压侧配电产品优势：公司在高压侧与建筑结合领域具备技术积累，预制舱式模块化变电站方案可简化系统架构，降低成本，直接实现高压电缆接入建筑。
2. 电力电子技术成熟稳定：充电模块业务历经市场验证，产品稳定性和成本控制能力突出，且技术与SST同源，研发生产运维售后体系可无缝升级无须重构。
3. 规模效应与成本控制：通过标准化生产和快速响应机制，显著降低制造成本；充电模块规模优势已形成，可复用于SST供应链体系，进一步提升竞争力。
🌼 投资逻辑
考虑到:
1）公司充电运营的规模效应逐步显现，盈利能力有望持续提升。
2）电力设备国内外中标保持约20%的高增速，基本盘扎实，同时公司在积极布局数据中心的下一代核心新产品，有望在27-28年放量，有望占据领先地位。
我们预计公司26年归母净利润15亿元，对应17X。维持重点推荐。
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