胜宏科技：4季报业绩低于预期影响不大胜宏科技2025年净利同比预增260%-295%，扣非净利润预计41.5亿元至45.5亿元，Q4业绩低于预期。主要原因是折旧摊销以及海外新产能良率爬坡对整体毛利率亦有所拖累，同时由于美元走弱，公司出现一定的汇兑损失。今明年大客户CPX中板、正交背板的量产以及CoWoP技术的应用，单GPU价值量有望从GB200/300的300-400美金升至上千美金，均有望大幅提升公司在大客户单机柜的PCB价值量，未来几年业绩高速增长的确定性很强。目前价格对应的动态估值水平并不高，所以股价暂不存在大幅杀跌的空间。关键验证窗口（2026年1月底至2月初）：正交背板等新产品方案的测试定案。英伟达GTC大会（预计2026年3月）：可能发布新产品，进一步确立技术趋势。2026年Q1财报：验证产品结构优化带来的单价提升和业绩增长。目前股价接近前面两次低点251元的位置，同时与公司定增价248元也差距不大，从中线角度来看，当前位置又到了可以布局的时候。
