几只沪深300etf开年后被连续净赎回这事本来是不想聊的，但一直有朋友问，加上听到市场上越来越离谱的声音，还是写一点客观的数据吧。1、汇金和汇金资管是什么时候开始增持的沪深300？以规模最大的一只etf为例吧，从很多年前一直到2023年6月底，汇金持有份额一直未有变动:24.24亿份。2023年下半年，汇金由24.24亿增持到了62亿份。2024年上半年，汇金由62.47亿增持到了356亿份。2024年下半年，汇金停止增持，汇金资管新入增持了266亿份。2025年上半年，汇金资管由266亿份增持到了378亿份。2023年7月—2024年7月，汇金熊市增持。（引导资金入市）2024年7月—2025年7月，汇金资管牛市初期增持。（巩固市场稳定）2、汇金和汇金资管为什么要入市增持沪深300etf？首先结合当时的背景，下行周期人人谈A色变，需要这笔资金起到类平准基金的作用:注入流动性+稳定预期。至于借道etf而不是直接注资到的个股，也是为了避免个股的争议（手动狗头）。从23年7月-25年7月不完全统计，汇金和汇金资管，以借道沪深300etf的方式，对A股形成了1万亿级别净增持规模，分别起到了引导资金入市、巩固市场稳定的作用。3、如今汇金赎回近1000亿，是不看好A股吗？这个问题其实本身就是不成立的，你要理解一个概念，【汇金之于A股，并非投资者层面，而是管理者层面。汇金和证金的主要作用，是维护国家金融资产的稳定。】他的申购和赎回，都是为了稳定市场，只是发生在不同时期不同背景下的不同选择。回看熊市时，那么多优质低价筹码，但都在割肉几乎没人买，反而是国家队出手救市，申购是稳定市场；回看当下牛市，十倍妖股，两三千倍市梦率，依然一堆疯狂涌入的资金。所以现在赎回也是在稳定市场。【这也是我前几年提到过的，A股的考验，不是会不会有牛市？因为一定会有牛市。而真正的考验是这一次牛市后，A股的选择能否区别于过去二十年的其他牛市。因为牛市后的表现才决定了居民财富和北上资金能否持续稳定的流入证券市场。】4、净赎回的钱离开这个市场了吗？并没有，在2025年7月后，在沪深300出现净赎回的同时A500是大规模净增持的。同样现在年报还没有出来，你可以看下目前几只A500etf的大股东都还是人寿。而年报出来后，第一大股东一定也会变成汇金/汇金资管。ps:其实这一万亿的沪深300净增持从投资角度去看是吃亏的，因为盈利大概只有20%甚至不到。如果只是为了盈利，同期的其他宽指etf有很多翻倍的，只是沪深300的承载力更强，才选择了借道沪深300。而如今这部分熊市的逆势增持，一部分完成了其最初的作用，一部分也将投入于新的指数中去。
