当“米粉”邂逅华尔街：一场围绕小米的金融围猎与反围猎 若将时间回溯到2025年上半年，特斯拉股价从488美元一路狂跌至214美元，惨遭腰斩再腰斩。舆论瞬间哗然，做空报告铺天盖地而来。彼时，埃隆·马斯克也只能徒呼奈何，毕竟资本市场不讲情怀，只讲规则与博弈。 如今，类似的一幕正在小米身上重现。但这远不止是一家公司的股价涨跌，而是一场正在上演的、关乎中国硬科技资产定价权的“金融战”。 一、恐怖的“空头”压境：是市场调节还是蓄意绞杀？ 截至2026年1月中旬，小米股价从2025年6月的高点61.45港元，暴跌近40%，徘徊在37港元左右。其背后，是一场高强度的资本围猎。 外资意图昭然若揭：利用规则，制造恐慌，压低价格。甚至有观点认为，其目标是将股价打压至20港元，触发融资盘爆仓，从而在极端恐慌中完成收割。 机构的“变脸”：2025年11月，高盛等顶级投行发布报告，将小米列为“短期共识做空标的”。理由看似冠冕堂皇：存储芯片涨价挤压毛利、AIoT增速放缓、汽车工厂延期。 资金的流向：数据不会说谎。过去几周内，对冲基金和养老基金主导了卖盘，空头仓位一度激增53%。未平仓空单占自由流通股的比例一度接近9%，某些时段沽空金额占成交额的比例超30%。这已不是普通的市场看空，而是一场高度组织化、高频率的“闪击战”。 二、特斯拉剧本的“中国复刻” 为何是小米？因为小米是港股科技板块的“锚”之一。它兼具成长性（造车）、流动性和庞大的散户基础（“米粉”）。做空小米，杀伤力巨大，也极易引发“羊群效应”。 这不禁让人想起当年的特斯拉。2020年，特斯拉被做空者逼至23美元，理由是“估值过高、产能地狱、马斯克不可靠”。结果如何？清洗了脆弱的融资盘和恐慌的散户后，特斯拉迎来了一轮史诗级的上涨。 如今的剧本如出一辙： 1. 制造焦虑：放大汽车交付的任何小问题，渲染“产能爬坡失败”的论调。 2. 财务施压：利用存储芯片涨价这种短期成本波动大做文章，打压手机业务毛利预期。 3. 情绪踩踏：通过密集的负面报告和卖盘，击穿投资者的心理防线。 三、另一面战场：北水、回购与监管的“铁拳” 但这次，剧情或许不会按外资的剧本发展。因为战场上出现了新的力量。 1. “北水”的逆势抄底：与外资的疯狂抛售形成鲜明对比，南向资金正在大举买入。数据显示，仅1月以来，南向资金累计净买入小米就超77.6亿港元。内资机构和散户用真金白银表明：我们看好中国科技的未来。 2. 公司的“硬核”反击：小米管理层并未坐以待毙。从1月5日至今，小米连续多日豪掷真金白银回购，累计耗资超15亿港元。这不仅是护盘，更是管理层对“低估”的最硬核表态。 3. 监管的“红灯”：中国证监会明确表态，要严肃查处操纵市场、恶意做空等行为。这给外资机构头上悬了一把剑——你可以做空，但不能恶意操纵。 四、深度博弈：谁在为“信仰”买单？ 这场博弈的本质，实则是两种逻辑的碰撞。 - 外资的逻辑是“交易”：他们不在乎小米是否做出了好产品，是否登顶细分市场。他们只在乎波动率，只在乎能否利用信息差和资金优势完成收割。 - 多头的逻辑是“信仰”与“价值”：支持小米的人，很多既是股东，也是用户（“股东+用户”双重身份）。他们看到了3nm芯片的突破，看到了汽车交付量的爬坡，看到了全生态的联动。 结语：黎明前的黑暗 金融战的本质从来不是道德判断，而是规则博弈。有人制造恐慌，有人承受波动，有人在极端价格下重新定价。 目前的35港元，对于一家年营收数千亿、手机稳居全球前三、汽车业务爆发在即的公司来说，显然是被严重错杀的。 正如那句名言：“风浪越大，鱼越贵。”外资想把小米做空到20元？恐怕很难。因为这一次，他们面对的不仅是散户，更是中国资本市场的底线和韧性。 这的确比股价涨跌更重要。这是中国硬科技企业在成长路上，必须经历的成人礼。挺过去，海阔天空。
