重磅利好来袭！算力与AI应用板块再迎强劲催化，中信证券最新研报明确看好两大板块发展前景，直言2026年算力行业景气度有望持续攀升，AI应用领域则将迎来关键的拐点机遇，这一观点将进一步强化资本市场对两大板块的信心，持有相关概念股的投资者有望迎来红利收获期。财联社1月24日消息，中信证券发布研报指出，2025年算力板块在多重利好支撑下实现业绩景气增长，核心得益于CSP大厂资本开支持续落地、Token需求持续释放以及行业产品能力稳步提升；同时AI应用板块涌现出显著的结构性亮点，AI金融科技、AI医疗、AI数据等细分领域表现亮眼，通用Agent应用也保持韧性增长，两大板块整体盈利水平均迎来明显改善。展望2026年，券商持续看好算力行业的景气延续，同时认为AI应用将迎来发展拐点，行业成长空间值得期待。中信证券看好算力与AI应用两大板块，核心逻辑可从两大维度深度解析：一、算力板块：2025景气上行，2026确定性高增2025年算力板块的高景气，源于CSP大厂资本开支、Token需求+模型迭代、产品能力提升的三重共振驱动：1. 头部云厂商加码算力布局，海内外CSP大厂包括微软、谷歌、亚马逊、Meta及国内阿里、腾讯、字节等，2025-2026年资本开支大幅增长，且AI算力与基础设施占比持续提升，直接拉动服务器、光模块、液冷、PCB等全产业链需求；2. Token需求指数级释放叠加模型技术迭代，大模型训练、推理的Token调用量激增，多模态、通用Agent、超节点集群等技术升级，倒逼算力性能与规模双扩容，国产算力芯片与系统级方案加速实现进口替代；3. 行业产品能力升级带动盈利改善，800G光模块规模化落地、1.6T产品逐步导入，液冷PUE降至1.1以下，国产超节点系统能力快速提升，行业竞争从“产能比拼”转向“系统级能力竞争”，头部厂商议价能力增强，毛利率与现金流均实现显著改善。而2026年算力景气延续的确定性，核心依托两大关键依据：一方面，海外大厂2026年资本开支指引乐观，同比增速近50%，国内“东数西算”算力枢纽加快落地，叠加国产算力政策支持持续加码，行业供需格局持续优化；另一方面，超节点技术成为算力行业下一核心竞争要素，国产厂商已在集群性能、生态适配方面取得关键突破，有望在市场采购中斩获更多份额。二、AI应用板块：2025结构性亮眼，2026迎发展拐点2025年AI应用板块的结构性亮点，核心源于高价值场景落地、通用Agent应用增长与商业闭环成型的多重支撑：1. 高价值垂直场景率先跑通商业化，AI金融科技（风控、投研、智能客服）、AI医疗（影像诊断、药物研发、临床研究）、AI数据（数据治理、标注、合成）等领域，客户付费意愿强、投资回报率明确，2025年已实现收入与利润双增长；2. 通用Agent应用保持韧性增长，大模型从传统的“对话助手”向可“自主执行任务”的Agent形态演进，在办公自动化、企业服务、智能座舱等场景加速落地，用户粘性与商业化价值同步提升；3. 成本优化推动商业闭环成型，算力价格下降、模型推理效率提升，大幅降低AI应用单位成本，同时2B端企业AI预算持续回暖，2C端超级App与AI手机、AI眼镜等终端设备深度结合，行业收入结构持续优化。2026年AI应用迎来拐点机遇，核心基于三大核心逻辑：1. 技术与场景双重突破，大模型幻觉率降至2%-3%，多模态、端侧算力、生态整合能力显著提升，AI在医疗、金融、工业等关键领域的渗透率，将从前期“试点阶段”迈向“规模化落地阶段”；2. 政策与资本双重加持，国家及地方层面重点支持AI商业化应用，专项基金设立、场景库开放等政策持续落地，一级市场投资逻辑从“纯模型研发”转向“有明确付费客户的应用落地”，资本加速助推AI应用商业化进程；3. 算力与需求形成正向循环，2026年国产算力芯片产能爬坡、海外高端GPU供应改善，算力行业瓶颈逐步缓解，而AI应用需求的集中爆发，又将进一步拉动算力领域投资，形成“算力供给改善-应用需求释放-算力投资加码”的良性循环。整体来看，中信证券对算力和AI应用板块的长期看好，并非单纯的趋势判断，而是基于行业发展实际的逻辑推演：2025年算力板块依托三重共振驱动实现业绩高增、盈利改善，AI应用板块则在高价值场景中跑出结构性亮点，通用Agent应用保持韧性；2026年算力行业将凭借海外资本开支延续、国产技术突破实现景气持续，AI应用则迎来技术成熟、场景渗透、政策资本加持、算力瓶颈缓解的多重红利，商业化拐点明确，两大板块均具备清晰且坚实的增长逻辑，行业长期发展值得期待。
