携程：旅游行业的“超级收费站”凭何“横行” 携程被称作旅游行业的“超级收费站”，其底气源于远超行业实业的赚钱能力与近乎垄断的行业地位。 从盈利表现来看，携程的吸金能力让一众旅游实业从业者望尘莫及。2025年第三季度，携程单季净利润达199亿，净利率高达32%；前三季度净利润更是攀升至290亿，折算下来日均净入账约2.16亿。反观A股旅游板块的实业主体，无论是费心引流的景区、悉心运营的酒店，还是忧心成本与安全的航司，2025年前三季度的净利润总和仅为190亿，与携程的盈利规模差距悬殊。 携程的盈利底气，来自其近乎垄断的市场地位。手握56%的市场份额，再加上旗下的去哪儿平台，它几乎牢牢把控了旅游行业的流量入口，成为能左右商家生存的关键力量。其盈利模式的核心是轻资产平台撮合+佣金抽成，同时叠加广告营销、增值服务、商旅管理等多元收入，构建起高毛利、强现金流的“平台收费站”模式。 对于入驻商家而言，携程的门槛远不止基础佣金。商家想入驻平台，需先缴纳12%至15%的基础佣金，这仅仅是入场资格；若要获取更多曝光机会，还需额外购买金牌商家头衔、金字塔云梯等推广工具，一番操作后，商家的实际佣金成本直接飙升至20%至30%。 需要明确的是，反垄断反的并非企业规模大，而是滥用优势地位的“恶行”。当携程这个“超级收费站”强到难觅对手，便逐渐丧失了创新的动力，只剩下赤裸裸的收割本能。
