李蓓清掉了所有黄金。就在上个月。她认为黄金最好的阶段已经过去了。 她的理由很直

李蓓清掉了所有黄金。就在上个月。她认为黄金最好的阶段已经过去了。 她的理由很直接。黄金这东西，放一百年看，也就是刚好跑平通胀。真正驱动它几十年大周期的，是央行的买卖。两千年前后开始的这轮上涨，背后就是全球央行在不停买。但现在她看到了一个关键信号：俄罗斯央行，全球黄金储备排老五的那家，开始卖黄金了。这让她想起了上世纪末那波央行售金潮，之后黄金熊了二十年。 她还提到中金公司李昭博士的一个模型。说去年年底，黄金的估值残差已经到了历史最高位，价格明显高估了。高估不代表立刻会跌，但风险大了。 她觉得黄金未必会大跌，更可能是在高位来回震荡。但对她来说，问题的核心是机会成本。拿着黄金，本身不生息，也没分红。如果未来两年，中国的顺周期蓝筹股真的迎来大牛市，那守着黄金的代价就太大了。她可能更愿意把钱挪到那边去。 还有一个考虑是汇率。她判断人民币有升值潜力。如果人民币真的走强，那么用人民币计价的黄金，就算国际金价没怎么跌，换算过来收益也可能打折扣，甚至亏钱。这对国内投资者是个额外的风险。 这事挺有意思。她清仓之后，金价不仅没跌，反而继续涨了一截，一个多月里涨了接近百分之二十。网上很多人笑话她踏空了。但这也不是她第一次因为预判时机问题被讨论。之前她对地产股的判断，也经历过类似的情况。 市场上有完全不同的声音。比如高盛就把黄金目标价调高到了5400美元。前海开源的杨德龙更激进，说下一目标位能看到一万美元。这些机构的看法是，去美元化和地缘政治风险这些支撑黄金的根本逻辑并没变。 所以现在看黄金，分歧很大。一边是李蓓因为央行卖出信号和估值过高选择离场，另一边是不少机构因为宏观不确定性继续看好。 对普通人来说，大佬的操作可以看，但别简单跟风。金价现在确实在高位，短期波动个百分之十到十五很正常。追涨进去，心态容易坏。如果真想配置一点黄金作为资产组合的“压舱石”，可以考虑用定投的方式慢慢买，别一把梭哈。最重要的还是自己心里有杆秤，清楚不同的资产到底有什么样的风险和收益可能。 投资这个事情，没有谁能永远对。李蓓这次是精准逃顶还是致命踏空，还得让时间给答案。但她的这个动作，至少给我们提了个醒，是该想想黄金现在这个位置还适不适合重仓去追了。