昨天盘面有点意思。大资金好像踩了脚刹车。 上午10点后指数拉出深V，个股从不到

昨天盘面有点意思。大资金好像踩了脚刹车。 上午10点后指数拉出深V，个股从不到600家上涨冲到2000家。关键是从10点到下午2点，宽基ETF上那些惯常的抛售停了。尾盘2点半抛盘才回来，压了压涨势。中证500ETF中间还出现过密集买单，像在试探底线。 这波抛售其实已经持续了一阵。数据显示，规模前十的宽基ETF最近两周累计净流出超过4700亿。但市场没垮，部分原因是套利资金接住了盘子。他们程序化买入折价的ETF，赎回成一篮子股票再到市场卖出，把抛压从ETF市场分散到个股。这解释了为什么指数没崩，但一些“老登股”阴跌不停。 抛售缩量可能是个信号。获利盘减持压力或许在边际减缓。前期抄底的大资金撤得差不多了，新进来的资金在争夺定价权。他们更看好商业航天、AI应用这些有产业订单支撑的方向。 别指望大资金会彻底放手。他们很可能“下跌时收手、上涨时出手”，目的就是控节奏，防止疯牛。这几天市场降温，也是监管组合拳的结果，包括降杠杆、限制热门股炒作。 所以盘面变数确实大了。关键看增量资金能不能顶上来。保险资金这类长期资本已经在布局人工智能等领域。如果业绩线能持续，比如年报预增股走强，市场重心可能会从流动性驱动转向基本面驱动。 我的判断是，震荡还没完，但系统性风险不大。资金在换防，结构比指数更重要。