白银面临“交割失败”危机？1月纽约商品交易所已有超过4000万盎司的白银申请交割，而往年同期仅为100万-200万盎司。 随着3月主要交割月临近，市场预计交割需求将达到7000万-8000万盎司，这几乎耗尽了交易所目前登记的1.1亿-1.2亿盎司库存。 资深贵金属分析师比尔·霍尔特（Bill Holter）警告，如果COMEX无法履行交割义务，将直接摧毁其定价机制的公信力，风险会蔓延至黄金市场，甚至威胁整个金融体系的稳定性。 白银兼具避险属性和工业属性，在太阳能、电动车等领域的需求爆发式增长。 国内对白银出口的管制切断了COMEX的重要供应源，叠加白银作为铜矿副产品的供应刚性，导致市场出现“结构性短缺”。 2025年以来，白银价格已飙升154%，仅2026年1月就上涨约40%，部分分析师认为每盎司50美元已成为新的价格底部。
