先说说圈内最新动态，市场传出监管或将提高IPO现场检查比例，同时针对突击入股、意

先说说圈内最新动态，市场传出监管或将提高IPO现场检查比例，同时针对突击入股、意图快进快出套利的资金，拟将限售股锁定期从半年延长至三年。这两项政策对二级市场而言，无疑是长期利好：一方面能放缓IPO节奏，倒逼上市企业更加规范；另一方面也能锁死“关系户”、突击入股资金的减持窗口，遏制短期套利行为，净化市场生态。既然是长期利好，为何今天市场反而大幅调整？核心原因并不在IPO新政，而是贵金属板块由涨转跌，杠杆资金集中平仓出逃，卖单集中涌出，进而带动整个有色金属板块持续走弱。原本市场预期会有针对银行板块的利好消息落地，早盘银行股也一度拉升1%，但跟风资金寥寥，承接力度极弱。主要是万科财报相关问题仍在发酵，市场顾虑未消，资金不敢盲目跟进。一边是有色板块抛压如潮水般涌出，一边是银行股有心护盘却无力上攻，叠加监管对前期过快上涨行情释放降温信号，多重因素叠加，直接导致市场情绪陷入短暂失序，才出现今天这种调整局面。很多投资者会担心，这波调整会不会演变成深度重挫？按照我们的分析框架来看，大概率不会出现极端、持续性的大跌，至少从当前消息面来看，没有任何支持市场走熊的信号。当前国内经济依然需要资本市场提振消费与市场信心，最新PMI数据也显示，消费刺激仍有较大发力空间。中美博弈的核心焦点集中在科技领域，而科技企业的上市融资、发展壮大，同样需要A股维持稳健向好的行情。因此，市场整体主线逻辑并未发生根本改变，眼下的调整，只是前期监管降温信号的延续，并非行情就此终结。国内航天、算力等赛道，不论是资本开支规模，还是海外需求增速，都保持着良好的增长势头。综合来看，市场大逻辑没有动摇，此轮波动主要是贵金属大跌引发的短期情绪恐慌，并非基本面走坏。正如老白一直强调的观点：年前不必对行情抱有过高期待，年后行情反而值得期待，尤其是算力、商业航天等高景气赛道，正处于产业加速发展的关键阶段，中期趋势依旧向好。