光伏电池，深度分析10家核心企业
1. 隆基绿能
BC电池龙头，HPBC二代量产加速，叠层效率突破34%，贱金属替代银浆降本显著。
核心逻辑：BC技术领先+全产业链协同，受益N型替代与太空光伏布局。风险：技术迭代、价格战、需求波动。
2. 晶科能源
全球组件销量第一，N型TOPCon量产效率领先，出货结构优化。
核心逻辑：海外需求韧性+成本优势，受益TOPCon扩产与储能协同。风险：价格波动、竞争加剧、海外政策。
3. 钧达股份
钙钛矿+HJT双布局，Topcon产能释放。
核心逻辑：高效电池产能扩张，钙钛矿技术储备厚，弹性大。风险：技术落地不及预期、产能爬坡、盈利波动。
4. 通威股份
硅料+电池片双龙头，成本壁垒高，2025下半年硅料业务盈利改善。
核心逻辑：垂直一体化降本，受益电池片盈利修复与需求回暖。风险：硅料价格波动、产能过剩、需求不及预期。
5. 爱旭股份
ABC电池量产标杆，高端组件海外渗透率高。
核心逻辑：BC技术突围，海外分布式需求支撑，业绩弹性大。风险：技术迭代、海外市场波动、价格战。
6. 迈为股份
HJT设备全球龙头，钙钛矿叠层技术储备深厚，涨势强劲。
核心逻辑：HJT扩产+叠层技术突破，设备需求旺盛。风险：技术路线变更、订单不及预期、竞争加剧。
7. 晶澳科技
一体化组件龙头，N型产能释放。
核心逻辑：出货增长+海外渠道优势，受益组件盈利修复。风险：价格波动、需求疲软、成本上升。
8. 天合光能
组件龙头，三大技术路线全覆盖，钙钛矿专利全球第一。
核心逻辑：BC+钙钛矿布局，储能业务打开第二增长曲线。风险：技术迭代、竞争加剧、储能盈利波动。
9. 帝科股份
HJT低温银浆龙头，导电浆料技术壁垒高。
核心逻辑：HJT扩产带动银浆需求，钙钛矿叠层带来增量。风险：银价波动、技术替代、竞争加剧。
10. 奥特维
BC电池串焊机/划片机核心设备商。
核心逻辑：BC技术普及带动设备需求，订单饱满。风险：技术路线变更、订单波动、产能不足。
