14万股民懵了，“彩电大王”巨亏125亿！ 2026年1月30日，深康佳A公

14万股民懵了，“彩电大王”巨亏125亿！ 2026年1月30日，深康佳A公布2025年业绩预告，归母净利润预计亏损125.81亿至155.73亿元，扣非净利润亏损99.53亿至102.63亿元，营业收入90亿至105亿元，同比下滑。期末归母净资产预计-53.34亿至-80.01亿元，达到退市风险警示条件，年报后大概率加*ST前缀。 前三季度归母净亏损9.82亿元，第四季度单季亏损推算116亿至146亿元。公告直接点明，主因是对存货、应收账款、股权投资、财务资助、低效无效资产计提大额减值，并确认部分预计负债，这些项目金额同比大幅增加。消费电子业务产品竞争力不足，收入下滑，费用虽压降但毛利覆盖不了支出，业务继续亏损。 实际情况是，彩电核心收入从2014年近150亿元降到2024年50亿元出头，缩减超过66%。2019年整体营收曾到551亿元高峰，此后逐年下滑，2024年只剩111亿元。净利润2021年还有9亿元盈利，之后连续三年亏损14.7亿、21.64亿、32.96亿，累计已超69亿。 公司资产负债率持续攀升，2025年前三季度达到96.78%，创历史新高，近三年从77.74%到83.51%再到92.65%。前三季度利息费用5.39亿元，每天利息支出接近200万元。华润入主后提供39.7亿元低息借款，年化利率约3%，部分用于还旧债和补流动资金，但高杠杆局面没有根本改变。货币资金与交易性金融资产合计约45亿元，短期借款59亿元、一年内到期非流动负债42亿元、长期负债50亿元，长短期债务合计超151亿元，偿债压力明显。 过去十几年，集团尝试过多种转型，涉足地产、环保、半导体、手机、白电等，但多数没有形成稳定盈利。半导体板块在重庆、盐城建基地，2024年营收仅1.7亿元，同比下滑近95%。这些举措协同性差、毛利低，逐步被优化或剥离，主业被海信、TCL等超越，市场份额持续萎缩，品牌影响力下降。2025年消费电子仍占营收近九成，彩电毛利率仅0.39%，白电5.82%，卖得越多反而亏得越多，经营现金流为负。 2025年4月，华侨城集团通知推进央企专业化整合，7月完成股权过户，华润相关实体持有30%股份成为新控股股东，华侨城结束34年控股。2025年8月完成董事会换届，华润系占4席非独立董事，邬建军任董事长，余惠良任财务总监。之后原总裁曹士平、副总裁杨波先后辞职，华润背景的董钢出任副总裁，华润在决策层的话语权进一步加强。公司正通过这些调整清理历史事项，推进整改，但净资产为负的退市压力仍然存在。 2026年1月29日，惠州市纪委监委通报，周彬与李宏韬因涉嫌严重违纪违法，接受中央纪委国家监委驻华润集团纪检监察组纪律审查和惠州市惠城区监委监察调查。2025年12月，深圳证监局向公司及周彬等人出具警示函，指出2018年出售安徽开开视界5%股权时投资收益确认不满足条件，导致半年报披露不准确，周彬作为时任总经理负主要责任。这些事件叠加业绩预亏，让市场看到华润入主后加速清理历史包袱的动作。