今天（2月20日）恒生科技跌超2%、恒指跌超1%，是外围补跌+流动性真空+权重领跌+情绪走弱叠加的结果。 最直接：外围补跌（休市缺口） • 港股春节休市期间，美股中概股集体走弱，阿里、百度、理想等对应美股下跌，港股开盘直接补跌折价。 • 美联储降息预期降温、美元走强，压制全球成长股（科技）估值。 • 中东地缘紧张（美伊冲突），避险情绪升温，风险资产承压。 放大跌幅：流动性真空 • 港股通（南向）2月23日才恢复，内地资金缺位，市场流动性弱，抛压更容易放大跌幅。 • 节前科技股已有一波上涨，假期后集中获利了结。 盘面直接拖累：权重股集体杀跌 • 恒生科技权重股全线走弱：百度跌超5%、阿里跌超4%、腾讯跌超2%，B站、金蝶、京东、网易等同步下跌。 • 新能源汽车（理想、小鹏）大跌，进一步拖累指数。 外围走弱+流动性不足+科技权重集体杀跌，导致恒科领跌、恒指同步走弱。 （按跌幅从大到小，含权重股） • 金蝶国际（00268）：-5.0% • 百度集团-SW（09888）：-4.8% • 哔哩哔哩-W（09626）：-4.2% • 网易（09999）：-4.0% • 阿里巴巴-W（09988）：-3.9% • 理想汽车-W（02015）：-3.7% • 腾讯音乐（01698）：-3.5% • 同程旅行（00780）：-3.3% • 腾讯控股（00700）：-2.3% • 小鹏汽车-W（09868）：-2.2%
