转：高盛基于最新发布的13-F文件（各家对冲基金的持仓情况披露），深度解析了全美1,029家对冲基金、总计达4.4万亿美元的美股持仓（2.9万亿多头与1.5万亿空头）。
华尔街主力机构在今年开局阶段是如何排兵布阵的？我让AI为大家梳理了核心要点和风险提示：👇🧵
1️⃣ 业绩表现：受空头回补拖累，整体跑输大盘截至2月19日，对冲基金年内平均回报率为+1.5%。1月份市场的“逼空”行情（被做空的股票大幅反弹）显著拖累了基金的整体业绩。数据显示，对冲基金最青睐的“多头VIP重仓组合”年内仅上涨3%，不仅跑输了标普500等权指数（+6%），更大幅落后于被他们集中做空的股票篮子（+9%）。
2️⃣ 杠杆与做空：杠杆率逼近历史新高，重仓做空防御性板块对冲基金目前的资金操作非常积极，总杠杆率接近历史最高水平，净杠杆率也处于过去五年的99%分位。在做空方向上，资金高度集中于小盘股，以及日常消费和医疗保健等传统的“防御性板块”。值得注意的是，消费和医疗板块的做空比例已经攀升至近30年来的最高水平。
3️⃣ 核心底仓：超大盘科技股地位稳固，特斯拉重返VIP名单尽管市场经历轮动，超大盘科技巨头依然是对冲基金绝对的核心底仓。前五大重仓股依次为：亚马逊(AMZN)、英伟达(NVDA)、微软(MSFT)、谷歌(GOOGL)和Meta，紧随其后的是台积电、苹果和博通。此外，上季度曾掉出榜单的特斯拉(TSLA)，在本季度重新回归了最受欢迎的50大VIP重仓股名单。
4️⃣ 科技板块内部调仓：大幅减持软件，创纪录加仓半导体对冲基金在科技板块内部进行了精准的资金轮动。在今年软件股出现抛售潮之前，机构已经提前将软件板块的仓位降至2019年以来的最低点（CRM和DOCU等被大幅减持）。与此同时，资金大举涌入半导体行业，芯片股的多头仓位创下历史新高。阿斯麦(ASML)和应用材料(AMAT)新晋成为VIP重仓股，台积电也跻身前十。
5️⃣ 行业偏好：资金加速向“旧经济”周期股转移在宏观行业配置上，对冲基金正在大举买入工业、材料和能源等“旧经济”周期性板块。目前，机构对工业板块的超配比例已创下历史最高纪录。作为资金腾挪的代价，通信服务和医疗保健板块遭到了显著减持，尤其是生物科技（Biotech）领域的个股（如BRKR、HALO等）成为了抛售的重灾区。
💡透过这4.4万亿美元的持仓数据可以看出，当前华尔街机构的投资主线非常清晰：在维持极高杠杆运作的同时，多头端集中抱团“AI半导体巨头”并创纪录地加码“传统工业周期股”；空头端则重手押注消费、医疗等防御型板块。
