本周美联储降息50个BP对港股A股，尤其是港股有积极影响，我们在研读中银证券的研

本周美联储降息50个BP对港股A股，尤其是港股有积极影响，我们在研读中银证券的研报后总结了【四点】挺重要的： 1 美联储降息及对 A 股影响：美联储超预期降息 50bp，此次降息并不意味着美国经济硬着陆。对于 A 股，货币宽松影响或减弱，国内经济堵点在于货币到信用传导，需求企稳更多靠财政政策推进，稳增长政策窗口期或在 9 月至 10 月，需关注国内稳增长政策落地情况。 2 内外边际改善与行业表现：国内政策端预期提升，地产等行业受益于增量政策预期提前异动，其他涨幅居前行业受益海外降息带动分母端提振，如有色、家电行业。电子行业因华为概念和果链表现不一，医药行业因药品采购国谈会表现垫底。 3 港股占优窗口期分析：8 月迄今港股与 A 股表现分化，总结港股领先 A 股三点原因，包括受益海外流动性改善、A 股银行等权重行回归压力、港股顺周期行业盈利改善好等。历史经验看悖离时间难超 3 个月，当前港股继续较 A 股占优的时间窗口仍在，窗口期后 A 股有望向港股收敛。 4 非银金融的机会：非银行金融板块中保险、租赁金融控股、证券等是具备较高性价比的赛道，同时非银金融当前具备积极的政策催化。