虽然业绩增长放缓且股价持续下挫，但片仔癀的市值依旧不低。
目前，片仔癀市值为1213亿元，在东财·中药板块的72只个股中，片仔癀的市值排在首位。
为何片仔癀能有这么高的估值？主要原因还是片仔癀手里握着的绝密配方。资料显示，片仔癀是中国首批中药一级保护品种，同时也是国家级绝密配方，其配方是经过国家批准的独有专利配方，只有片仔癀和云南白药属于国家级绝密配方。
片仔癀身处的中药行业虽然不需要持牌经营，但绝密配方在中药行业属于极其稀缺品，在绝密配方的保护下，片仔癀不但可以自主定价，并且也不用担心出现竞争对手而陷入同质化竞争，竞争力可见一斑。
诚然，绝密配方确实十分稀缺，但并不是万能的。虽然片仔癀拥有自主定价权，但在原材料成本持续上涨的背景下，近几年片仔癀却仅在2023年进行过涨价，后期就没有再大幅提价了。
另一方面，由于原材料稀缺，片仔癀不能像云南白药那样将绝密配方的作用发挥到极致。作为同样手握绝密配方的药企，云南白药通过药物和日用品结合的方式，成功开发出了创可贴、牙膏这样的日化产品。据财报显示，2024年上半年云南白药的工业销售收入为76.53亿，占收入的比例为37.41%，主营利润高达51.56亿，利润占比为86.04%。
而片仔癀虽然也在效仿云南白药，但其多元化进展却十分缓慢。片仔癀的多元化主要集中在化妆品方向，截至2024年上半年，片仔癀的化妆品业务营收为3.857亿，占收入的比例仅为6.83%，主营利润为2.489亿，利润占比为9.85%。
综合上述分析来看，虽然片仔癀通过绝密配方构筑起了护城河，但无论是原材料价格的大幅上涨，还是多元化转型的进展缓慢，都反映出片仔癀目前已深陷困境。
