【星图说】港股互联网应聚焦哪些核心资产？ 2月在南向资金和外资交易盘的持续涌入下成为弹性之选的港股互联网表现最为亮眼；虽然月末随着短期情绪透支和外围扰动升温放大波动下有所回调，但前期港股互联网估值出清较彻底，经历本轮反弹修复后仍是相对“便宜的资产”。 在2025年AI重估叙事带动港股互联网形成趋势性行情的大方向判断下，可持续聚焦港相对于A稀缺的中概优质核心资产，因为他们可能是有“质”有“量”还乘“东风”的制胜之选。南向2月初以来约1/3比例流入港股某互联网巨头的行为，或也暗示着我们“买的优质+买得便宜”的优秀答卷如何书写。 ①有“质”：作为“AI技术+数据资产+场景”综合体充分赋能AI应用生态。 ②乘“东风”：民企座谈会后政策叙事或有所松绑，互联网等基础设施平台或再上牌桌。 ③有“量”：南向夺取港股定价权的宏大叙事有望“后劲”十足。 可在行情“暂歇”时把握节奏适度获利平滑成本。当前某互联网巨头CAPEX超预期跃迁拉开“AI军备竞赛”帷幕，带动产业景气提升的叙事有序进行，更多外资增量资金的回流可能在等待AI叙事盈利兑现的可见性进一步清晰。 （市场有风险，投资需谨慎）
