周五晚，英伟达勉强守住了110这个重要位置。为什么要守住110呢？今年英伟达盈利1100亿美元，这几乎是明牌，所以核心是估值。如果给25x估值，则对应2.75万亿市值，股价刚好是110美元左右。从30x到25x，这本身就是一个估值降档的过程。
所以守住110美元，就意味着守住了英伟达的护城河。如果估值继续下探，到20x，那就意味着英伟达的护城河破了，压根不是未来还能挣多少钱的问题。
英伟达的护城河破了没有？DeepSeek打掉了一半，DeepSeek对英伟达的核心竞争力，也就是CUDA体系构成了严重的威胁，绕开了一半，还剩一半没绕开。这也是为什么DeepSeek出来，英伟达股价重挫的原因。
