【3月10日富国基金市场点评：市场小幅调整，上演煤飞色舞】 [太阳]事件： ?

【3月10日富国基金市场点评：市场小幅调整，上演煤飞色舞】 [太阳]事件： 🏵2025年3月10日，三大指数下跌。上证指数下跌0.19%，沪深300下跌0.39%，创业板指下跌0.25%，中证500下跌0.00%，中证1000上涨0.20%，科创50下跌0.22%，北证50上涨1.89%。全A成交额为1.54万亿元。分行业看，表现较好的是：煤炭(1.40%)、有色金属(1.21%)、环保(1.07%)；表现相对靠后的是：计算机(-1.63%)、传媒(-0.96%)、银行(-0.91%)。 🏵今日个股行情略好，个股上涨率为60.19%，涨跌幅中位数为0.44%。主题方面，培育钻石、超硬材料、SPD等板块表现较好，华为鲲鹏、华为HMS、ChatGPT板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]A股主要指数今日早盘高开低走，午后探底回升收窄跌幅。结构上，非金属材料、SPD概念及电机等板块涨幅居前，医药商业板块、AI医疗板块活跃，BC电池概念走强，培育钻石概念拉升。量能方面，全天成交额为1.54万亿元，较前一交易日缩量3176亿元，市场交投热度有所回落。当前市场处于政策细则与基本面验证的交叉点，随着后续1-2月经济数据出炉和A股一季报业绩披露窗口临近，市场牵引主线将从政策转向基本面，A股价值中枢的上行需要有盈利的配合。风格层面，“价值搭台、成长唱戏”。一方面，在《政府工作报告》首提具身智能、民企座谈会召开稳信心、AI产业链多点开花的背景下，科技成长仍是中长期核心主线，但随着部分细分赛道交易趋于拥挤，波动性会进一步放大；另一方面，随着“更加积极的财政政策”落地见效，低位的顺周期品种有望迎来补涨。 [玫瑰]CPI同比转负，PPI降幅收窄。2月CPI同比下降0.7%，环比下降0.2%，剔除春节影响，今年1-2月CPI、核心CPI合计环比涨幅均低于历史均值。结构上看，食品价格较弱是本月CPI价格负增长的主要原因，1-2月食品CPI累计上涨0.8%，弱于历史均值的4.8%；旅游、交通通信和居住相关等价格表现相对较弱；文娱等服务业价格边际回升。2月PPI同比下降2.2%，环比下降0.1%，跌幅均较前一月有所收窄。结构上看，有色采选领涨，有色采选、有色冶炼分别环比上涨1.8%和0.3%；煤炭采选价格跌幅较大，环比下降3.3%；中游制造方面，光伏设备及元器件制造价格同比下降13.0%，电子半导体材料价格同比下降9.7%，汽车整车制造价格同比下降4.6%，降幅比1月均有所收窄。整体而言，国内有效需求不足的掣肘依然存在，但随着政策的落地和加码，有望推动需求改善，价格修复。 [玫瑰]煤炭板块发力上扬。当前，动力煤、炼焦煤价格均处于历史低位，两会之后，政策方案落实以及开春施工季的来临，煤炭的需求和价格可能会企稳向上。此外，从市场层面看，高分红已成趋势。2024年以来，多家上市煤企公告中期分红方案，凸显2024年市值管理改革对央国企分红政策的促进作用。煤炭板块作为国资重地，已经积极响应政策号召，且有从央企向地方国企推开之势，未来分红比例及频次均有望持续提升，煤炭板块高分红高股息投资价值将更加凸显。 [玫瑰]行业配置而言，政策牵引主线和新产业趋势均有机会。1）政策博弈：聚焦受益于“两会”政策发力的内需方向的补涨机会，关注消费电子、机械、食饮、服务消费以及钢铁、有色等；2）产业趋势：受益于全球科技创新浪潮和国内AI新叙事逻辑形成的科技成长，关注AI国产算力、AI硬件、机器人等。 （市场有风险，投资需谨慎）