路透社3月14日报道：美国总统唐纳德·特朗普的广泛贸易战引发了人们对经济衰退的担忧，全球投资者找到了一个意想不到的新避难所：中国股市。自特朗普1月入主白宫以来，香港基准恒生指数（许多中国大公司都在此上市）上涨了17%。相比之下，标准普尔500指数下跌了约9%，上个月标普500指数的市值也从历史高点缩水了4万亿美元。特朗普对关税的反复无常的声明以及削减联邦政府支出的举措挑战了人们对美国股票吸引力的假设，自2021年以来，美国股票的表现远远超过全球大多数股票。百达资产管理公司驻香港高级主管AndyWong表示，投资者已经从相信“TINA”（美国资产别无选择）转变为相信“TIARA”（美国资产确实存在）。
中国股市的反弹大部分是由科技股引领的，2025年迄今科技股已上涨29%，上周创下三年多以来的最高水平。与许多新的中国股市多头一样，Wong表示，他看到了科技、国防和面向消费者的股票机会。这种乐观情绪的一个关键原因是：中国股市价格便宜，交易价格比2021年高点低30%。根据LSEG的数据，恒生指数的市盈率为其12个月预期收益的7倍（这是衡量股票价值的常用指标），而标准普尔500指数的市盈率为20倍。
在人工智能初创公司DeepSeek推出R1推理模型后，科技股大幅上涨，投资者认为还有很大的上涨空间。财政刺激措施可能会提振消费——长期以来拖累中国经济的因素——这也是另一个利好因素。据路透社对十多位基金经理和策略师的采访显示，尽管全球对中国股市重新燃起的兴趣在一定程度上是以牺牲美国股市为代价的，但投资者也在撤出韩国和印度陷入困境的市场。摩根大通信贷、货币和新兴市场销售主管SereneChen表示，过去几周，美元和人民币兑换成港元的数量创下历史新高，这表明大量资金涌入香港股市。她没有具体说明金额和时间段。
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