回顾25日研报精选：
1、溴素icon（山东海化icon、鲁北化工icon、亚钾国际icon）：①2025年3月25日，溴素市场均价为28000元/吨，较上一交易日大幅上涨3000元/吨，较2024年同期上涨约9000元/吨；②德邦证券icon王华炳指出，我国溴素资源十分短缺，目前高度依赖进口，近期红海icon局势再升温，涉及红海、阿拉伯海icon、曼德海峡icon和亚丁湾icon的航线或受影响，或使溴素供应进一步趋紧；③硫磺icon是溴素生产关键原料，截至2025年3月24日硫磺价格为2450元/吨，年同比上涨160.64%，传导至溴素生产成本形成较强支撑；④溴系阻燃剂icon是电子电器领域最主要的阻燃剂产品，随着装备智能化不断发展，各类PCB用量迅速增加，有望带动溴系阻燃剂需求持续扩容，看好溴素生产厂商山东海化、鲁北化工、亚钾国际等；⑤风险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动。
2、华菱线缆icon（001208）：①近期深海科技概念崛起，公司为特种电缆龙头企业，产品能在复杂环境下传输电力、光、电信号等，可应用于海洋复杂环境；②公司还聚焦航空、航天及低空经济特种电缆和材料，近期公告拟现金收购星鑫航天，有望助力公司高端线缆集成和智能复合传输业务向世界一流企业迈进；③华鑫证券高永豪看好公司有望受益于行业发展的大趋势，竞争优势显著，预计2024-26年EPS分别为0.22/0.32/0.48元，同比增长33%/49.8%/49.3%，对应PE为50.9/34/22.8倍；④风险因素：收购进展不及预期，特种电缆产品导入不及预期。
3、九华旅游icon（603199）：①此前发布的《提振消费专项行动方案》突显出全面提振消费的战略规划和重心，假期文旅等产业有望受益；②公司去年实现了营收利润双增长，更是在四季度受益暖冬天气带来的出行增长，实现了业绩超预期；③2025年公司将重点推进狮子峰景区客运索道项目建设，做好九华山百岁宫icon缆车升级改造项目前期工作，并有序推进酒店升级改造项目；④广发证券icon嵇文欣看好公司投资逻辑持续验证，预计2025-27年实现归母净利润2.1/2.3/2.5亿元，业绩增速较去年翻倍增长；⑤风险因素：，新项目建设进度或运营效果不及预期风险。
4、钧达股份icon（002865）：①2024年公司电池产品出货排名全球第三，海外收入占比24%，同比大幅提升19个百分点，其中4季度高达47%，在主要海外市场市占率领先；②近期电池片价格上涨，210R电池片价格2月末以来大涨16.6%至0.33元/瓦；③公司拟进一步通过产能出海形式构建海外稀缺电池产能，阿曼icon5GW电池项目投产后有望给公司带来新的业绩增量；④光大证券icon殷中枢认为领先行业的成本控制能力和海外产能投产后的贡献有望给公司业绩带来新的增长，预计公司25-27年实现归母净利润8.46/13.37/18.71亿元，当前股价对应25年PE为15倍；⑤风险提示：公司产能扩张和产品销售不及预期等。
5、格力电器icon（000651）精要：
①公司经过渠道改革阵痛后，渠道扁平化已取得一些效果，建立专卖店线下流量+线上直播的混合运营模式，渠道利润部分回流上市公司；
②外部竞争趋于缓和，奥克斯和小米的竞争策略不再单纯依靠性价比争夺市场，而更关注盈利能力提升，小米大家电均价同比明显提升；
③公司当前估值低位，分红收益高，银河证券icon何伟预计公司2024-2026年EPS分别为5.84/6.44/7.07元每股，当前股价对应7.2x/6.5x/5.9xP/E；
④风险提示：空调市场需求不及预期的风险等。
6、精达股份icon（600577）精要：
①2025年以来，可控核聚变行业发展提速，聚变新能、中科院等离子体所等公司密集招标，累计采购项目约46项，2025年3月5日，合肥icon紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目首块顶板顺利浇筑，进入全面加速阶段；
②甬兴证券彭毅看好公司是上海超导第一大股东（持股18.29%），上海超导深耕第二代高温超导icon带材领域，产品广泛应用于可控核聚变、超导电力、高场磁体等前沿科技领域，目前上海超导的一期扩产计划已顺利实施，产能逐步释放；
③公司于2024年6月成立铜陵精达icon超导材料研究院有限公司，在超导相关业务上未来有望与上海超导形成业务协同；
④彭毅预计2024~2026年归母净利分别为5.47/6.78/8.25亿元，YOY+28.2%/24.0%/21.8%，对应PE为33/27/22倍；
⑤风险提示：上游原材料价格上涨；下游需求不及预期。
