有朋友留言，让我谈谈如何看待四大行定增融资的消息。 先说结论，我觉得短期可能是个

有朋友留言，让我谈谈如何看待四大行定增融资的消息。 先说结论，我觉得短期可能是个利好，但中长期中性偏空。 由于核心资本充足率一直是掣肘商业银行发展的重要因素，尤其是核心一级资本，不能通过发行资本类债券进行补充。那么现在的消息，是包括财政部以及一些大型央企都将定向认购四大国有银行新发行的股份，无疑增厚了四大行后续发展的资本实力。对各大行来说，可以通过以量补价的方式，更多吸收存款发放贷款弥补息差缩小的问题。而且由于此次定向增发，股东都是重量级，普通投资者应该会把此解读为看好银行形成利好，其实本质上，块头不大的企业和机构也无力承受这样的定增。 但中长期来讲，我依然对银行的中长期业绩比较担心。本次定增也并非是财政部和国家“偏爱”银行，只是当下的实体经济环境，一方面必须要宽松的货币政策盘活经济，所以银行的息差不得不一直在缩窄；一方面还是需要银行积极投放扩大社融规模，但是积极放贷是需要核心资本支撑的。所以无论从息差角度还是社融规模角度，如果不给予国有大行支持，国有大行是无力承担的。我更比较担心的是，因为一旦核心资本不足，就可以向市场向财政部伸手要核心资本，会养成银行的依赖性。其实银行应当努力提高经营和管理水平，真正实现分红、资本和风控的平衡，尽量能够通过内源性的方式完成资本积累，而不是动不动就通过外源性资本进行补充。从这个角度来讲，我觉得核心资本的补充可能会让银行依然过多依赖传统息差业务盈利，而忽视了发展轻资本业务提高中收，所以从中长期来看，本次定增既体现了银行中长期发展面临资本限制，也说明了目前银行自我造血功能不足。