【星动1h】什么是“四月决断”？ 春季躁动、四月决断，市场往往在4—10月才会步入一种比较确定的趋势或风格。统计2005年以来，1-3月涨幅TOP3行业和 4-10月涨幅TOP3行业的重合度，65%的年份都完全没有交集，剩余年份有交集的行业也只有一个。一般而言，在4月之前，由于政策未定、旺季未到，市场虽有春季躁动，但交易主线往往都是上一年度的线性外推，或是对于两会政策的期待。但4月之后，随着两会政策的落定、开工的进行，全年的政策和经济格局初定，叠加上市公司年报和一季报的披露，市场可以基于政策面和基本面做出更加清晰的方向性选择。 2018年4月，看清去杠杆影响下的信用收缩。2018年的市场核心矛盾之一是去杠杆，而这也是A股单边走熊的核心掣肘。从数据上看，一季度社融余额同比增速的大幅下滑，基本确认了去杠杆导致的信用收缩问题。除了宏观政策转向的冲击确认外，业绩的证伪也会导致风格的切换。比如2021年一季度，部分消费龙头的业绩出现明显下滑，叠加四月政治局会议强调“碳达峰、碳中和”，且新能源板块业绩大增，从而带来消费白马的抱团瓦解。 (市场有风险，投资需谨慎）
