“全球资产之锚” 剧烈风暴，特朗普迅速引发“反噬” 4月9日，美国国债市场迎来了新一轮的剧烈震荡。十年期美债收益率盘中一度冲高过4.5%； 至于30年期美债收益率，更是单日暴涨21个基点，一度突破5%整数关口，创2020年疫情以来最大涨幅。 这一轮抛售潮不仅让全球金融市场感受到寒意，也让人们开始重新审视特朗普政府发动的关税战，是否真的能如愿以偿——降低美债收益率。 【美债收益率飙升的背后逻辑】 在分析这场美债风暴之前，我们需要先理解一个基本概念：美债收益率与市场价格成反比。 简单来说，当投资者抛售美债时，债券市场价格下跌，收益率则会上升。 而这一次，美债收益率的暴涨正是由于大规模抛售导致的。这种异常波动表明，市场对美国经济前景的信心正在迅速流失。 换句话说，特朗普本想通过关税战控制国内经济风险，却意外点燃了一场美债市场的“熊市”。 摩根大通已把美国经济衰退概率上调至60%，显示出市场对未来增长前景的悲观态度。 【海外“债主”集体撤退】 和美国国内投资者的抛售相对应的是，中国、日本等主要海外持有者连续12个月净卖出美债，仅3月份就合计减持470亿美元。 这些国家的行为显然不仅仅是出于投资安全的考虑，更反映了对美国财政纪律和地缘政策的担忧。 特别是特朗普政府的单边主义做法，让许多传统盟友感到不安。与此同时，全球的“去美元化”趋势也在加速。 印度、巴西等新兴市场也把美债配置比例从2020年的75%降至2025年的58%，转向黄金、欧元资产或本币债券。 【威胁美国与世界经济】 美债作为“全球资产定价之锚”，收益率每上升1%，美国政府年利息支出将增加3600亿美元，全球企业融资成本增加3.2万亿美元，新兴市场债务违约风险也会随之飙升40%。 因此，当前美债收益率的暴涨不仅威胁到美国自身，还可能拖累整个世界经济复苏进程。 美国财长贝森特周三紧急发言试图安抚市场情绪，称当前状况并非系统性危机。然而，这种口头干预的效果微乎其微。 毕竟，在美国政府债务总额超过36万亿美元，每年利息支出接近1.2万亿美元的背景下，任何短期操作都难以扭转长期趋势。 【结论：特朗普的挣扎濒临失败】 综上所述，特朗普政府发动的关税战非但没有达到预期效果，反而立刻触发了一场前所未有的美债抛售潮。 正如那句老话所说：“搬起石头砸自己的脚。”我们拭目以待吧！
