过去四年，中国房地产市场经历了一场深刻且剧烈的调整，令人震惊的是，约120万亿资

过去四年，中国房地产市场经历了一场深刻且剧烈的调整，令人震惊的是，约120万亿资产在这场变革中“蒸发”。这一数字，几乎等同于中国一年的GDP总量，如巨石投入平静湖面，在经济与社会领域激起千层浪，普通购房者、开发商以及金融机构都被裹挟其中，承受着这场市场震荡带来的巨大冲击。 从构成来看，这场财富缩水呈现出复杂且多元的局面。首当其冲的是普通购房者，他们成为了损失的主要承担者。房地产作为中国家庭最重要的资产配置，占据家庭总资产70%以上的比重，房价的下跌，直接导致众多家庭的房产市值大幅缩水。那些在房价高点满怀期待入市的家庭，如今更是深陷困境，不仅要面对资产贬值的现实，部分甚至已陷入“负资产”的泥沼，房贷余额如同沉重的枷锁，远超房产价值。而烂尾楼问题，犹如雪上加霜，让部分家庭陷入既无法入住新房，又不得不继续偿还贷款的双重困境，经济压力与心理焦虑与日俱增。 开发商在这场风暴中同样举步维艰。随着“三道红线”等监管政策的收紧，此前依赖高杠杆扩张的房企资金链问题集中爆发。恒大、融创、碧桂园等曾经风光无限的头部房企，纷纷陷入债务危机的泥潭。它们的股权价值几近归零，债券价格如同自由落体般暴跌，让众多投资者血本无归。房企的暴雷并非孤立事件，其产生的连锁反应迅速波及上下游产业。建材、家居、建筑等行业深受影响，一些企业因资金链断裂而倒下，另一些则不得不计提巨额亏损，经济损失不断放大，就业市场也随之遭受冲击，大量从业人员面临失业风险。 金融机构同样未能置身事外。长期以来，房地产行业对银行信贷和影子融资高度依赖，开发商的暴雷直接导致金融机构不良贷款率显著上升。尽管部分损失通过债务重组或资产处置得到一定程度的延缓，但坏账规模依旧呈扩大趋势。信托、理财等非银金融机构，也因在房地产领域的大量敞口而面临兑付危机，金融体系的脆弱性进一步加剧。不过，相较于日本、美国房地产崩盘后的情况，中国金融体系受到的影响相对较小，这得益于中国及时有效的监管政策和金融体系的韧性，但潜在风险依然不容忽视。 房产作为家庭财富的核心，房价下跌引发的“财富效应”逆转，对整个经济产生了深远影响。当人们目睹自己的资产不断缩水，出于对未来风险的担忧，消费变得愈发谨慎，更倾向于减少消费、增加储蓄。这种消费行为的转变，成为近年来社会消费品零售增速放缓的重要诱因，进而影响到整个经济的活力与增长动力。 尽管开发商和股民的股权损失已成既定事实，金融体系也已对坏账进行计提，但房地产市场的潜在风险并未完全消除。只要房价继续下跌，风险就如同高悬的达摩克利斯之剑，随时可能引发更严重的危机。不过，值得期待的是，普通购房者的财富缩水仍存在修复的可能，而这一切的关键，在于稳定房地产市场价格，使其回归合理水平。只有房价企稳回升，居民的资产负债表才能得到有效改善，消费信心才有望逐步恢复，经济活力也将随之重新焕发。 当前，中国房地产市场正站在转型的关键节点。从“高速增长”转向“高质量发展”，不仅需要政府出台精准有效的政策，如优化调控措施、加大保障性住房供给、完善房地产金融监管等，也需要开发商积极调整经营策略，摒弃过去粗放式的发展模式，转向精细化运营与产品创新。同时，金融机构也需进一步加强风险管理，优化信贷结构，为房地产市场的平稳转型提供有力支持。 这场120万亿资产的“蒸发”，既是中国房地产市场过去高速发展积累问题的集中爆发，也是推动行业走向健康、可持续发展的契机。虽然阵痛难免，但只要各方齐心协力，采取有效措施，房地产市场终将走出困境，实现平稳过渡，重新成为推动中国经济稳健发展的重要力量。