有品牌金饰价格4天跌近20元多元金融走强逻辑与下半年行情展望
板块爆发核心驱动
- 政策端催化：央行等六部门提出“推动中长期资金入市”，直接利好多元金融企业（如券商、期货、金控平台），因其业务涵盖资产管理、融资服务等，是承接增量资金的核心载体。国盛金控（金控平台）、弘业期货（期货经纪）等涨停，本质是对“资本市场改革”政策的提前反应。
- 业绩端支撑：港股年内涨幅显著（恒生指数涨超15%），多元金融公司持有的港股资产（如投资标的、子公司股权）估值提升，叠加A股市场活跃度回升带来的佣金收入增长，2025年中报业绩有望超预期。天晟新材（券商+期货）20cm涨停，反映资金对业绩弹性的追捧。
- 历史规律验证：2014年、2019年牛市启动初期，多元金融板块均率先爆发（如2014年11月券商板块单月涨50%），因其兼具“低估值+高贝塔”属性，是资金确认行情启动的信号。当前国盛金控2连板、天利科技20cm二连板，与历史特征高度吻合。
慢牛行情的底层逻辑
- 资金面改善：险资、养老金等中长期资金入市比例提升（政策目标30%+），叠加美联储降息预期下外资回流（6月北向资金净流入超500亿），为市场提供增量活水，支撑指数慢牛。
- 估值安全边际：多元金融板块当前PE约25倍，低于2015年牛市峰值（50倍），券商PB（1.4倍）仍处历史低位，具备估值修复空间。
- 政策托底预期：“活跃资本市场”政策持续加码（如T+0试点、IPO节奏调控），管理层对“慢牛”的引导意图明确，避免市场大起大落。
操作策略与机会挖掘
- 核心标的跟踪：
- 龙头股：国盛金控（金控牌照+低市值）、天利科技（数字货币+券商合作），关注能否突破3连板打开空间；
- 补涨方向：期货概念股（南华期货、美尔雅）、金控平台（五矿资本、华创阳安），估值低于行业平均的标的优先。
- 跨市场套利机会：港股多元金融股（如中资券商股）涨幅已超A股，可关注A股标的中“AH溢价率”低的企业（如某上市券商A股较H股溢价10%），存在估值收敛空间。
- 风险控制：板块成交已超800亿元，若午后量能萎缩，需警惕后排股炸板（如汇金股份封单少于3万手），可逢高减仓非龙头标的。
结论：多元金融的爆发是“政策+业绩+历史规律”共振的结果，验证了下半年慢牛行情的可能性。操作上聚焦龙头股分歧低吸，同时挖掘期货、金控等补涨方向，逢调整布局科技（AI算力、固态电池）与消费（白酒、新能源汽车）等主线，把握慢牛中的结构性机会。
