华泰策略A股周观点 20250630 方向：短期顺应情绪但不具备趋势上行基础

华泰策略A股周观点 20250630 方向：短期顺应情绪但不具备趋势上行基础 短期基本面定价淡化，顺应市场情绪。中期区间震荡观点不变，指数不具备趋势上行基础，缺少基本面支撑（5月工业企业数据偏弱），缺少足够政策支持。维持中期策略判断，A股盈利增速拐点在Q4。 关注点1：半年报行情关注景气向好行业 6月以来PCB、游戏、风电等行业表现强势，或反映半年报行情前置。7月15日前业绩预告披露季，交易景气逻辑。结合华泰行业团队预测及中观高频景气数据，中报业绩预计向好的板块或主要集中于元件、存储、游戏、风电、军工电子等。 关注点2：红利和小微盘短期偏谨慎 红利：银行上周四创新高，周五回调。月度尺度偏谨慎：业绩期交易景气逻辑，叠加机构行为、自身趋势走弱、期限利差走阔、银行ETF交易拥挤等因素。 微盘：微盘上周创新高。事实——成交额占比看，中证2000拥挤度较5月底回落。预期——量化私募封盘、大幅分红看，有回调预期。短期参与赔率低。 关注点3：量化择时模型5/14以来看多 量化模型不是万能的，但是在市场出现分歧的时刻，参考纪律性的量化模型，是最能够回避人性弱点的。最新观点：5/14以来看多，估值平，情绪多，技术多，资金多。 配置：核心资产底仓+弹性品种分步吸筹 大金融仍是底仓首选，短期具备防御价值，中期受益于人民币升值，关注保险、国有行、城商行等。弹性品种分步低吸优质筹码。重点关注产业周期向上、产能周期反转有望共振的创新药。产业周期视角下，关注AI链，尤其是Q2高频景气向上的PCB、游戏等。基本面反转视角下，关注军工、化学制品、农化、航空、饮料乳品。