高盛 : 过去九个季度,中国的GDP平减指数一直处于负值区域,而生产者价格则连续33个月处于通缩状态。正如我们之前强调的,中国面临的通缩挑战是投资占GDP比例居高不下导致产能过剩累积的结果。这一通缩挑战的核心在于,当总需求放缓时,中国通过增加制造业和基础设施投资来维持较高的实际GDP增长。
在过去四年中,政策制定者推动制造业和基础设施投资,以抵消房地产行业急剧的结构性放缓。导致并反映产能过剩累积的一个关键因素是“内卷”——即生产者在多个行业过度竞争,导致激进的降价和资本回报率下降。
高盛 : 过去九个季度,中国的GDP平减指数一直处于负值区域,而生产者价格则连续33个月处于通缩状态。正如我们之前强调的,中国面临的通缩挑战是投资占GDP比例居高不下导致产能过剩累积的结果。这一通缩挑战的核心在于,当总需求放缓时,中国通过增加制造业和基础设施投资来维持较高的实际GDP增长。
在过去四年中,政策制定者推动制造业和基础设施投资,以抵消房地产行业急剧的结构性放缓。导致并反映产能过剩累积的一个关键因素是“内卷”——即生产者在多个行业过度竞争,导致激进的降价和资本回报率下降。
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