1.创新药细分龙头股梳理 核心逻辑：业绩增长+创新药出海+政策利好

1. 创新药细分龙头股梳理 核心逻辑：业绩增长 + 创新药出海 + 政策利好 细分领域及龙头股： - CRO概念：药石科技、九洲药业、药明康德、海特生物、昭衍新药、睿智医药、美诺华、凯莱英 - 医疗服务：药明康德、睿智医药、昭衍新药、毕得医药、爱尔眼科、诺思格 - 重组蛋白：三元基因、智飞生物、海特生物、博瑞医药、睿智医药、诺唯赞 - 减肥药：众生药业、博腾股份、凯莱英、美诺华、恒瑞医药 - 生物制品：三元基因、长春高新、智飞生物、康希诺、康弘药业、诺思兰德 - 细胞免疫治疗：三元基因、舒泰神、昭衍新药、赛力医疗、悦康药业、恒瑞医药 2. 中国AI算力50强（分板块） (1) 光模块 - 全球龙头：中际旭创（第一）、新易盛（前十）、光迅科技（第五）、华工科技（前十） - 技术领先：天孚通信（800G/1.6T光模块）、剑桥科技（全球领先制造商）、博创科技（硅光技术） (2) 算力服务器 - 厂商地位：浪潮信息（全球第二）、工业富联（全球出货量第一）、中科曙光（国内市占率领先）、中兴通讯（电信行业第一）、神州数码（云计算领先） (3) 其他关键领域 - 电源设备：科士达（全球第五UPS）、科华数据（国内市占率领先） - 温控/液冷：英维克（液冷全链条龙头）、申菱环境（高密数据中心方案） - 路由器：锐捷网络（交换机份额第三）、中兴通讯（份额第五） (4) 算力芯片与高速铜缆 - 芯片：海光信息（国产CPU）、寒武纪（AI芯片）、景嘉微（GPU）、澜起科技（内存接口芯片龙头） - 铜缆：兆龙互连（短距离传输龙头）、沃尔核材（高速线缆量产） 3. 数据中心企业 国内主要厂商及地位： - 运营商：中国电信（市占第一）、中国移动（第二）、中国联通（第三） - 第三方IDC：万国数据（第一）、世纪互联（第二）、润泽科技（第四）、宝信软件（第五） - 区域龙头：光环新网（北京规模领先）、数据港（上海国资控股）、奥飞数据（全国领先）、首都在线（全球覆盖） 核心总结 1. 创新药：聚焦CRO、医疗服务、生物制品等赛道，政策与出海驱动龙头增长。 2. AI算力：光模块、服务器、芯片等环节国产化加速，头部企业全球竞争力显著。 3. 数据中心：运营商主导，第三方服务商差异化竞争，北上广深为核心布局区