价值投资日志[超话] 2025Q1，中药板块平均毛利率达41.4%，从催化因素看，中药行业中长期有三大逻辑。
其一：政策推动的价格治理。价格治理之下，集采、医保谈判、药价比等政策的大方向均是降价，而具备竞争优势的品种及企业有望实现以价换量。
其二：消费复苏。宏观经济回暖、内需刺激以及人口老龄化和居民健康意识提升，为消费类中药带来最大的长期驱动力，中药行业长产业链以及“防—治—养”的特点有望得到更为充分的体现。拥有配方、原材料、品牌优势的品牌中药龙头企业更为受益。
其三，国企改革。目前中药行业国资控股企业占比明显高于医药行业整体水平，政策正推动中药国企改革深化，相关有改革或并购重组的国资药企有提质增效获得业绩增量的期待。
【趋势研判】
当前中药行业呈现价格治理与消费复苏并行的局面，但中药板块在创新药比例提升的背景下，价格降幅有限，而经济回暖、政策引导叠加老龄化带来的消费类中药销量提升幅度更大、更具持续性，行业增量需求稳定。
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