小鹏刚刚发了Q2财报。刚才看了下，聊聊看法。
先说下数据。
1、2025年Q2，小鹏总交付是103,181台。从同比来看，比24年Q2的30207台，增加了241.6%；
2、2025Q2的汽车销售收入是168.8亿人民币，相较24年同期上升147.6%；
3、2025年Q2汽车毛利率为14.3%，24年同期是6.4%，25年Q1是10.5%；25Q2的整体毛利率是17.3%，24年同期是14%，25年Q1是15.6%；
4、25年Q2亏损4.8亿人民币，24年同期是12.8亿，25年Q1为6.6亿；
以及比较重要的第五点：
「2025年第二季度服務及其他收入為人民幣13.9億元(1.9億美元)，較2024年同期的人民幣 12.9億元上升7.6%，並較2025年第一季度的人民幣14.4億元下降3.5%。按年增長乃主要由 於零件及配件銷售收入增長與累計汽車銷售增長一致。按季下降乃主要由於技術研發 服 務(「 技 術 研 發 服 務 」)的 收 入 波 動 所 致 。」
简单计算（汽车销售总收入%总交付数），25年Q2单车平均售价是16.363万。
我同时看了下过去几个季度的的单车平均售价，最低点是今年Q1，计算得出是15.29万；也就是今年Q2这个关键指标，有比较明显的回升。虽然相较于去年同期的Q2而言，还是有差距。
整体感觉不错，尤其是汽车毛利率上升和平均单价回升这个。另外，就是亏损收窄也很关键。
至于整体毛利率与汽车毛利率倒挂这个，原因在大众的「技术研发服务」收入。这笔收入目前看占比还是比较重。
蟹老板的小报告小鹏汽车
