中证港股创新药指数动态市盈率34倍，投资价值不错。唯一的问题是短期涨幅太高
我之前介绍了创新药行业的常识，是需要学习的。现在从投资角度来谈下，为什么看好。
如果是底部看好，那就不用说了，增长不错、估值极低，什么都好，买进去翻倍是至少的。我是2024年末关注的，比2025年见底还更早。显然是市场错杀了，非常好的机会。
但2025年一大堆创新药股翻倍了，有的权重股都三倍了，再要说投资机会，就需要更多理由了。这就是有个K线角度的“不敢”，涨太高了，真的很吓人。而且最近两周，港股创新药确实有个10%的回调，直到8月29日反弹。
这种情况下，如果是早就买了的，会获利不少，就坚定持有完事了。这是经典的坚定持有情况，很简单的判断：是不是盈利很高？还真不是，大部分创新药上市公司还在扭亏中。如中证港股创新药指数成分股，已经公布中报的5家盈利，6家亏损缩窄，3家亏损扩大。这就根本不是见顶的情况，只有盈利不错但增长不行了，反而容易见顶了。
这里不能看盈利亏损，要看创新药业务表现。中国传统医药公司以前研发投入只占营收的1%-2%，简直是耻辱，完全不算科技公司。而创新药上市公司，研发投入普遍占营收的15%-20%，几十亿投下去是真的在干事，不是搞题材，是正宗科技公司。
研发投入高，创新药收入增长高，但有的公司受传统业务集采拖累，总营收增长就不算很好。所以，要看创新药业务的收入增长，这普遍增长不错。有的公司创新药营收占比超过50%了。只看创新药业务营收，2025年上半年普遍落在 25%–60% 区间，龙头公司甚至超过100%，行业加权平均约35%–45%。
这是正宗科技公司高速增长的结构，去看看A股科技公司的估值，如果增长率有50%，都是什么市盈率。创新药公司30多倍的PE，只要增长上来，很快就降低了，季报一出会调整。
因此，年内涨幅过高并不是问题。短期暴涨之后，不是好买点。好的买入机会，是区间盘整，跌不下去，又有好的增长预期。这时不要恐高，要以对科技股的态度，奔着增长去看它。个股研究不会，可以看行业ETF，上涨逻辑是一样的，在A股就有相关ETF。
核心就是创新药业务增长有没有。这是很肯定的，一年年都是高速增长。原因也很简单，中国创新药科研人员的人数、高素质和拼命工作赚钱的精神。所以这个投资逻辑是比较简单的，想想看，海量的中国天才卖力刷题上名校，又天天加班做实验，这些人在给中国科技公司赚钱，有哪个国家打得过？而且管线数据已经说明，美国都打不过了。让他们帮着投资赚钱，我觉得是靠谱的。
