📈买股票的盈利来自哪里？资产回报分析

资产价格的总回报 = 盈利贡献 + 估值贡献 + 分红 1. 盈利贡献：资产价格长期上涨的“核心驱动力” 盈利增长带来的价值提升。例如某上市公司利润逐年增加，其股票作为公司所有权，价格会随盈利增长同步上涨，这是支撑资产长期增值的根本原因。 • 净利润及净利润增长率：直接反映盈利规模和增长速度，是衡量盈利贡献的“核心数据”，长期稳定增长的净利润是资产价格上涨的基石。 • 营收及营收增长率：盈利的“基础来源”，营收持续增长意味着业务规模扩张，能避免仅靠压缩成本实现的短期盈利增长，支撑盈利长期稳定。 • ROE（净资产收益率）：衡量盈利效率的关键指标，长期ROE稳定在较高水平（如15%以上），说明资产用自有资本赚钱的能力强，盈利质量更高。 2. 估值贡献：资产短期价格波动的“主要影响因素” 指市场对资产的“定价情绪”变化带来的价格波动，即市场愿意为单位盈利、净资产或营收支付的价格。 • PE（市盈率）：计算公式为“股价/每股盈利”，反映“市场为1元盈利支付的价格”。通过对比资产自身历史PE分位、行业平均PE，可判断当前估值是高估还是低估。 • PB（市净率）：计算公式为“股价/每股净资产”，更适合重资产行业，需结合历史分位和行业对比判断估值合理性。 • PS（市销率）：计算公式为“股价/每股营收”或“总市值/总营收”，反映“市场为1元营收支付的价格”，尤其适合尚未盈利或盈利不稳定的成长型企业。 3. 分红：资产总回报的“稳定补充部分” 指资产直接向持有者分配的收益，是投资者能直接拿到手的“确定性收益”，对长期持有者而言，分红再投资还能进一步放大总收益。 • 股息率：计算公式为“年度分红总额/当前股价”，直接反映分红带来的“现金回报水平”，对追求稳定收益的投资者参考性强。 • 分红比例（分红率）：计算公式为“年度分红总额/净利润”，反映资产将盈利转化为分红的比例，比例过高可能影响资产再投资能力，过低则对投资者实际收益补充有限。 • 分红连续性：查看资产过去3-5年是否持续分红（是否每年稳定分红），避免“偶尔高分红”的短期噱头，连续性强的分红更具长期参考价值。