中国抛售3800亿美债；特朗普警告：美国有可能停摆。 近日，美国财政部公布了新一期美债数据，今年前7个月，中国累计抛售了约537亿美元（约3820亿元人民币）的美债。仅7月一个月，中国抛售的美债数量就达到了257亿美元（约1829亿元人民币），持有的美债数量仅剩7307亿美元，是2019年以来的最低。 中国持续减持的动作，恰逢美国国会预算办公室发出的预警，如果无法及时调整债务上限，联邦政府最早可能在 8 月面临资金耗尽的危机。 美国国债规模已突破 36.2 万亿美元，远超年初恢复生效的 36.1 万亿美元债务上限，财政部不得不启动 “非常规措施” 维持运转。这种财政紧绷状态下，海外主要持有国的抛售行为，无疑让债务管理雪上加霜。 美联储维持利率在 4.25% 至 4.5% 区间的政策，本应增强美债吸引力，却未能阻止中国的减持步伐。与此同时，中国的外汇储备结构正在发生变化，3 月末黄金储备达到 7370 万盎司，连续五个月增持。 这种资产配置的调整，不仅是对全球经济不确定性的应对，也反映出外汇储备管理策略的转变。曾经作为重要配置的美债，在其收益率波动与美元汇率变化的双重影响下，吸引力正在悄然下降。 中美贸易谈判桌上的氛围也因此变得复杂。5 月双方达成的关税暂停协议，曾让市场看到缓和迹象，但美国在谈判中的急切态度，似乎与国内财政压力存在关联。 政府停摆的风险并非空穴来风，2024 年底特朗普提出的两年债务上限豁免方案未获众议院支持，短期支出法案只能维持基本运转。这种财政僵局下，稳定的外部资金流入对美国显得尤为重要，而中国作为主要债权国的动作，自然受到格外关注。 特朗普关于政府可能停摆的警告，揭示了美国国内财政治理的困境。国会两党在支出法案上的分歧持续存在，而债务上限问题如同悬在头顶的利剑。 财政部依赖的 “非常规措施” 有其极限，一旦资金耗尽，不仅政府机构运转受阻，国债违约的风险还可能冲击全球金融市场。中国此时的减持行为，虽未直接引发市场动荡，却在心理层面加剧了对美债流动性的担忧。 市场对美债的信心变化正在悄然发生。中国持有的 7307 亿美元美债，虽仍处于较高水平，但持续下降的趋势值得关注。 其他主要持有国也出现类似调整，部分国家将外汇储备转向黄金或其他货币资产。这种分散化趋势，与美国财政赤字高企、债务规模持续扩大的现状形成对比，反映出全球投资者对美元资产风险的重新评估。 中美经贸关系的互动中，美债持有量的变化已成为重要观察指标。中国的减持动作并非孤立事件，而是与外汇储备多元化、全球经济格局调整等因素紧密相关。 美国在贸易谈判中的姿态变化，也或多或少受到国内财政压力的影响。当华府面临停摆风险与债务上限僵局时，外部资金流动带来的压力，正成为影响其政策选择的不可忽视的因素。 这场围绕美债的调整与博弈，仍在持续影响着中美经济互动的节奏。中国的资产配置策略转变，美国的财政治理挑战，共同勾勒出全球经济格局中大国博弈的复杂图景。
