导语：生猪均价11.04元/公斤，7公斤仔猪190元/头，种猪1000多块钱……大猪亏、仔猪亏、种猪亏、散户亏、规模场亏……之前喊了一年的去产能，只有在真正的切肤之痛下才会奏效，所以“去产能”可能现在才真正开始！然而，产业格局的深刻变化，让本轮去产能的剧本与此前任何一次都截然不同，其本质是行业从“规模扩张”迈向“价值重构”的深水区。
头部猪企陷入亏损，产能去化信号明确
从头部企业成本与当期行情看，行业亏损已成定局。据上市猪企公告显示，温氏股份8月肉猪养殖综合成本为6.1-6.2元/斤（即12.2-12.4元/公斤），9月销售均价却仅13.18元/公斤，每公斤利润空间已不足1元；牧原股份7月养殖成本11.8元/公斤，9月销售均价12.88元/公斤，盈利同样微薄；新希望二季度养殖成本约13元/公斤，9月销售均价12.89元/公斤，已陷入小幅亏损。而按照当前的生猪均价11.04元/公斤来计算，三巨头的亏损则会达到100-240元/头。
仔猪亏损更为明显。农业农村部数据显示，10月第1周全国仔猪平均价格为27.23元/公斤，7公斤仔猪售价约190元/头，而温氏股份猪苗生产成本尽管已降至260元/头，也意味着每销售一头仔猪亏损约70元。
一向在成本上占据明显优势的头部企业的全面亏损，预示着行业全面亏损的到来。仔猪的亏损则意味着，生猪行业产能去化的大幕已悄然拉开。然而，这一轮产能去化可能远远没有想象中那么容易。
去产能难点：规模化格局下的“去化阻力”
一般来说，生猪产能去化主要由市场调节和宏观调控并行。从市场调节方面讲，猪价的周期性变化中，下行周期导致养殖端亏损会推动养殖端出现去产能行为，但降本增效的目标之下，减产能意味着空栏率，意味着成本的上升，企业存在两难局面。
诚如之前笔者在各地猪场走访过程中了解到，在一些中腰部规模猪场，由于他们的成本控制的较为理想，很多还有扩产的计划，而扩产的最主要目的就是“均摊成本”，所以，更别说减产......并且，相较于此前中小散户主导的行业格局，当前70%以上的规模化率（福建等部分地区规模化水平超90%）让本轮产能去化面临三大核心难点：
1.去化动力不足。以往散户因资金链脆弱、抗风险能力弱，一般亏损1-2个月散户便会快速退出；而规模场尤其是头部企业，即便当下亏损，也可凭借金融工具，将亏损耐受期延长至6个月以上，甚至在亏损状态下维持产能，导致行业整体去化进度放缓。
2.去化幅度难达预期。数据显示，2024年6月能繁母猪存栏4038万头，2025年8月的存栏还是4038万头，也就是一年多的时间，生猪产能丝毫未去，并且这中间的存栏量基本都是在向上浮动。
官方要求将能繁母猪存栏降至3950万头左右，也就是仍需去化88万头。这88万头，怎么去？谁去？（当然头部猪企已经象征性的领取了减产任务）。但是最根本的还是要从市场角度分析：
头部企业（一般成本≤12元/公斤）基本保持稳产；
腰部企业（成本13元/公斤）多数会弹性调节产能缓冲区；
最后的情况可能是，仅尾部企业贡献有限去化量，难以快速实现目标去化规模。
所以，本轮去产能背后的行业逻辑已经发生巨变，“去产能”之难，其根源远超表面的亏损与存栏数据，它标志着中国养猪业底层竞争逻辑发生了根本性转变。
说白了就是，对于上市公司而言，维持产能和市场份额关乎资本市场估值和融资能力。谁先大幅减产，谁就可能失去市场地位和资本青睐。去产能的动力从内在生存压力，转变为外部竞争博弈，过程必然缓慢而反复。对于中型规模猪场而言，维持产能甚至适度增加产能会均摊成本，而成本才是极限竞争下的“王牌”，所以其减产动力也不足。
可以想象，在资本裹挟和成本的主导下，这次的产能去化之路有多难！
后市行情如何演变？
从以往的规律来看，产能去化的时间与幅度主要由亏损持续时间、亏损深度及猪价位置共同决定。在去化时间上，存在显著的“滞后性与加速度”：
·亏损持续小于2个月：行业处于观望阶段，月去化率
·亏损持续3-5个月：进入渐进淘汰阶段，月去化率提升至0.8-1.2%;
·亏损超过6个月：将触发崩溃式去化，月去化率>1.5%。
按照这个节点来说，当前行业亏损才逐步显现，若亏损持续至2026年一季度（累计4-6个月），去化加速度将迎来跃升，第9-12个月（2026年二季度前后）或成为产能集中出清的关键窗口。
因此，真正的行业拐点，并非仅来自于存栏数的简单下降，更取决于资本忍耐力的极限和行业内多数企业完成从“扩张逻辑”到“成本与现金流逻辑”的根本性转变。
若当下养殖端提前出栏部分小体重生猪，会在一定程度上减少四季度的生猪供应，但减少的力度的同样有限，因为养殖端的出栏意愿并不能跟下游的接货意愿相匹配，养殖端加大出栏后的计划完成率并不能保证。而今年需求整体支撑力度尚可，低价猪肉或能刺激一部分消费增量，四季度需求或有明显提升。综合供需两方面来看，今年四季度猪价或降后微幅偏强，月均价或在13.0-13.5元/公斤；2026年一季度或偏弱，2026年二季度猪价或微涨，真正的曙光或许要等到2026年三季度，待本轮深度且缓慢的产能去化成果最终体现在供给端后，市场才有望迎来相对明显的上涨。
