为什么避险资金首选银行而非科技？ 从2025年四季度以来的市场表现和资金流向看，银行已成为避险资金的主要流向板块，原因如下： ---- 避险资金为何偏向银行： 1. 高股息+低估值，形成“类债券”吸引力 当前银行股息率普遍高于10年期国债（约2.8%）和定存利率（已降至0.95%），成为“保本理财升级版”。 2. 机构被迫补仓，形成持续买盘 公募基金此前严重低配银行（仓位仅3.49%，远低于基准13%），在新规要求下必须“说清楚为何低配”，导致被动加仓。 3. 市场情绪转弱，资金主动避险 11月以来，科技股主线中断，资金大幅流出半导体、软件、通信等科技板块，银行成为唯一持续净流入的行业。 ---- 科技股为何不被避险资金青睐： 1. 估值高、波动大，不符合避险需求 科技股虽有长期成长逻辑，但短期面临业绩兑现压力，波动剧烈，不适合避险资金“保收益”需求。 2. 资金正在“撤离”而非进入 2025年9月至11月，科技板块（如半导体、软件、通信）连续遭遇主力资金大幅净流出，单日流出超百亿。 ---- 避险资金当前明确选择银行股作为“避风港”，科技股则被视为“高风险弹性资产”，不在避险考虑范围内。
