美股上涨结构转均衡，12月行情聚焦科技股。据香港文汇报，美联储多位官员“支持减息”，重燃市场下月减息预期，美股全线反弹。隔夜标指、纳指、道指分别收涨0.54%、0.65%和0.61%，全周升幅依次达3.73%、4.91%和3.18%；其中，标指和纳指升幅均为5月17日以来单周最劲，道指升幅创6月28日以来单周最大。回顾11月，标指、道指分别累升0.13%和0.32%，惟纳指月跌1.51%。华尔街分析师指出，美股内部结构虽续调整，但部分美联储官员的“鸽派”言论，打消市场对流动性的担忧，并封堵了股市系统性下跌的空间。历经11月动荡后，大型科技股仓位已回归中性，流动性宽松预期下，市场上涨参与度正在扩大，12月美股大概率“震荡上行”，建议继续聚焦科技主线，保持多元投资组合、分批布局。 高估值担忧下，11月美股科技七巨头（Magnificent 7）指数、费城半导体指数分别累跌2.18%和2.82%，但受近期减息预期升温影响，两大指数上周升幅分别为3.95%和9.66%。个股方面，11月科技股走势整体萎靡，甲骨文、AMD、英伟达、特斯拉、微软、亚马逊、Meta等股价单月分别累跌23.1%、15.07%、12.59%、5.78%、4.98%、4.5%、0.06%，惟谷歌A和苹果公司股价月涨13.87%和3.14%。 内地经济学家宋清辉表示，上周多位政策立场“亲鲍威尔”的美联储官员表态“支持减息”，使得下月减息预期急速升温。政策预期的急转，为美股估值扩张创造有利条件，并带动美股反弹。美元走弱、融资成本回落，以及科技与成长股风险偏好的修复，是上周美股三大指数同步走强的关键，市场情绪也从“谨慎观望”转为“积极乐观”。详见《香港文汇报》2025年11月30日A12。
