大摩发文看好A股！2025 年中国股市表现超亮眼，MSCI 中国和恒生指数全年涨超 30%，成为全球表现最好的主要股市之一。2026 年的核心是 “稳增长、可持续”，不会像 2025 年那样大涨，摩根士丹利预测主要指数仅能小幅上涨 2%-4%（恒生指数目标 27500 点、沪深 300 目标 4840 点）。2026 年股市要面对几个关键情况：一是企业盈利增速会比较保守，预计增长 6%，2027 年才会加速到 10%；二是经过 2025 年的大涨，股价溢价空间已经不多，估值很难再大幅提升；三是国内通缩压力还会持续，GDP 增速预计放缓到 4.8%；四是中美关系有所缓和（关税暂停上调），但全球经济不确定性仍在。资金方面很乐观，内外资都会持续流入。外资对中国股市兴趣回升，南向资金会继续支撑港股；国内投资者也会把部分存款、债券资金转到股市，给 A 股带来流动性。A 股和港股 2026 年表现会差不多，A 股在全球市场波动时更抗跌，港股则能受益于美联储降息。行业选择上，建议重点关注优质互联网、科技龙头（尤其是 AI、智能制造领域），还有能稳定分红的股息股；尽量避开地产、消费必需品、能源这些受宏观环境拖累的板块。另外，反内卷政策受益股、南向资金可投资的新增股票，也是 2026 年值得关注的交易机会。2026 年股市的涨跌空间差距很大：如果通缩提前缓解、中美关系持续向好、科技突破明显，牛市可能涨 30%；但如果通缩加剧、地缘冲突升级，熊市可能跌 34%。整体来看，选股比看大盘更重要，聚焦有扎实基本面和政策支持的个股，更容易赚钱。 A股超话基金财经基金
