世界上最大的金融秘密已经结束。 三十年来，日本向全球输出了人类历史上最便宜的资金——接近零的利率、无限的流动性，数万亿日元借出，投入地球上几乎每一种资产类别。然而，这一周，这个时代宣告结束。 这可不是什么行业小道消息，而是全球金融圈都在盯着的实锤：日本10年期国债收益率飙到了1.86%，这是2008年金融危机以来头一回这么高，更关键的是，日本央行放话了，12月加息的概率高达76%，这等于直接给三十年的宽松政策判了死刑。 可能有人会问，日本的利率跟咱们有啥关系？这话可就说浅了。过去三十年，咱们全球的金融市场，说白了就是靠日本的便宜钱撑着。上世纪九十年代日本泡沫经济破了之后，经济就陷入了物价不涨、工资不涨的通缩泥潭。 为了救经济，日本央行想出了个狠招：把利率降到近乎零，后来甚至搞起了负利率——意思就是你把钱存银行不仅没利息，还得倒贴管理费。 这么做就是逼大家把钱拿出来投资、消费，可日本人偏偏爱存钱，那这些没地方去的钱就顺着门缝流到了全世界，成了人类历史上最便宜的“金融活水”。 这些钱有多便宜？举个例子，2010到2023年这十三年里，日本两年期国债收益率大多时候都在-0.2%到0.1%之间晃悠，借1亿日元一年利息最多才10万日元，几乎等于白给。 全球的投资机构都盯上了这块肥肉，搞起了“日元套利”：在日本借便宜日元，换成美元、欧元去买其他国家的高收益资产，比如美国国债、中国股市，赚完差价再换日元还回去。 有机构估算，这种套利规模最少有1万亿美元，多的时候能到5万亿美元，相当于全球好几个中等国家的GDP总和。 最典型的就是巴菲特，这老爷子把日元套利玩得明明白白。2020年他用0.5%左右的利率在日本发行日元债券，然后拿着这些钱买了日本五大商社的股份。当时这些商社股息率就有4%到5%，光利差一年就赚不少。 更妙的是他还锁定了汇率，就算后来日元贬值，还款成本也没涨。到现在五年过去，他持有的股份市值从63亿美元涨到了310亿美元，翻了五倍还多。这哪是投资，分明是靠着日本的便宜钱捡漏。 咱们身边也受着这些钱的影响。早年间东南亚金融危机，表面看是索罗斯做空，但根子上就是日本突然收紧了便宜钱，那些借了大量日元贷款的东南亚企业突然还不上钱，才引发了连锁反应。 再比如咱们A股，前些年不少外资机构进来炒股，其中就有不少是借的日本便宜钱。就连美国股市过去十年的牛市，背后也有日本资金的影子，那些看似疯狂的上涨，其实是靠着免费资金堆起来的。 可现在，这口“免费水龙头”真的要关了。为啥突然要变？因为日本的通缩终于被打破了，10月份核心CPI同比涨了3%，连续43个月超过央行2%的目标，这是1992年以来最长的通胀周期。 以前是东西卖不动只能靠低利率刺激，现在是物价一个劲涨，再不加息老百姓就扛不住了。而且长期负利率把日本银行坑惨了，三菱日联这些大银行的净息差从1.12%跌到0.48%，净利润年年降，再不改金融体系都要出问题。 1.86%的10年期国债收益率就是最硬的信号，这意味着日本的钱不再便宜了。那些靠借日元套利的机构开始慌了，纷纷把海外资产卖了换回日元还贷款，全球股市马上就有了反应。 美股最近波动加大，亚太股市也跟着震荡，就是因为这些便宜钱在撤退。对咱们普通人来说，影响也很直接：以前靠全球宽松推高的理财收益、基金涨幅可能要降了，股市波动会变大，就连黄金、比特币这些资产的价格都在跟着变。 可能有人觉得这只是短期波动，可看看日本34年来首次丢掉全球最大债权国的位置，再看看76%的加息概率，就知道这不是临时调整。 三十年里，日本把数万亿日元撒向全球，撑起了无数资产的泡沫，现在这一切真的要画上句号了。那些靠“免费钱”赚快钱的日子过去了，全球金融要回到靠真实收益支撑的时代。 这可不是小波动，是三十年大趋势的彻底反转。世界上最大的金融秘密——日本的免费资金时代，真的结束了。
