日本12月12日消息，下周四和周五（12月18日至19日），日本央行将召开年内最后一场货币政策会议。目前，市场几乎已经认定——利率要从0.5%上调至0.75%，这事儿基本是“板上钉钉”了！ 全球资本的目光此刻都锁定在了东京的晴海通。就在下周四和周五（12月18日至19日），也就是年内最后一次货币政策会议上，日本央行即将按下一个确认键。 尽管央行内部对此依然保持着标志性的日式严谨，甚至还在反复权衡“中性利率”的合理区间，但在外界看来，那层窗户纸早就捅破了——将基准利率从0.5%进一步推高至0.75%，几乎成了这一周金融圈里唯一的“明牌”。 这一举动看似只是0.25个百分点的微调，但放在长达三十年的时间轴上审视，它标志着那个大家习以为常的“日元廉价时代”正在实质性落幕。 与其说这是央行主动出击，不如说是被现实逼到了墙角。对于长期深陷通缩泥潭的日本来说，物价上涨曾经是梦寐以求的景象，但现在的势头显然有些过火，从每天必吃的大米、鸡蛋，到每个月寄来的电费账单，日本普通家庭正在实打实地承受着生活成本飙升的痛感。 这种来自于民生的压力，终于在2025年的“春斗”（春季劳资谈判）中转化为了三十年来罕见的涨薪幅度。正是这一明确的信号，让等待了十几年的央行行长植田和男终于看到了“工资推动物价”这一良性循环的影子，也给了他收紧货币政策最硬的底气。 相比于美联储在通胀与就业之间的艰难平衡，日本央行的任务反而变得纯粹：必须通过加息来遏制过热的通价，并扶一把被进口成本压得喘不过气来的本币汇率。 然而，这场加息大戏的后台，却充满着浓烈的政治火药味。 现在的局面相当魔幻：一方面，以高市早苗为首的政府班子刚刚抛出了高达21.3万亿日元的超级经济刺激计划，为了消化这笔天文数字般的发债成本，政府天然渴望一个低利率的温床；但另一方面，央行却为了按住通胀不得不此时提桶泼冷水。 这直接导致了一场类似于当年英国“特拉斯时刻”的政策互搏风险——财政在拼命踩油门，货币却在用力踩刹车。对于刚刚才有些起色的日本经济复苏根基而言，这种由于政策打架而产生的震荡是最致命的。企业背负着沉重的债务，复苏极其脆弱，稍有不慎，就会因为融资成本的骤升而扼杀投资意愿。 不过，从最新的风向来看，这场政治博弈似乎已分胜负。随着财务大臣片山皋月公开放出“对加息路径无异议”的口风，实际上意味着财政端已经向货币端妥协。植田和男在名古屋面对商界领袖时的明确吹风，更是提前进行了预期管理，试图告诉市场：这不是急刹车，而是必要的减速。 如果仅仅是日本自家的事倒还好说，麻烦在于，日本扮演了太久的“全球提款机”角色。 在过去几十年里，由于日元利率低到甚至为负，国际炒家们最爱玩的一招“套息交易”就是借入廉价的日元，换成美元去购买美股、美债或者比特币等高收益资产。如今日元资金成本一旦实质性抬升，这个逻辑就彻底反转了。 为了偿还变贵的日元债务，海量的资金将不得不从全球资产池中抽离，回流日本。这就是为什么当植田和男只是轻描淡写说一句“衡量利弊”时，远在纽约和伦敦的交易员都要吓出一身冷汗。特别是对于那些新兴市场货币和高风险资产来说，这无异于釜底抽薪。 这其中，最坐立难安的恐怕是美国财政部。要知道，日本手里可是捏着超过一万亿美元的美国国债，是最大的海外债主之一。一旦日本国内收益率变得有吸引力，日本本土的保险巨头和养老基金势必会减少购买美债，甚至抛售美债回国投资。这对于本来就赤字严重、需要借新还旧的美国政府来说，融资成本的上升无疑是雪上加霜。 在全球央行都在玩“向左走、向右走”游戏的当下——欧洲央行刚刚降息，美联储还在降息通道中扭捏作态——日本央行的这一逆行，注定会加剧全球资本流动的动荡。 在那场可能席卷而来的流动性紧缩风暴中，中国的位置显得颇为微妙且稳固。 甚至在某种程度上，日元的这种剧烈波动，反而在倒逼国际贸易寻找新的避风港。当美元和日元都变得不稳定时，区域贸易中采用人民币结算的需求或许会意外提速，让高技术制造业的投资获得更多避险资金的青睐。 当然，所有人都心知肚明，下周的加息只是前奏。市场分析人士的眼光已经看向了2026年，预判利率最终可能会一路摸高到1.25%。 真正的终极悬念在于，背负着占GDP比例超260%巨额债务的日本政府，能不能经得起利息上涨带来的财政利息支出爆炸？这是一场不得不打的仗，也是一次在刀尖上的舞蹈。对于全球经济而言，那个可以随手捞到廉价日元的美好时代，这次是真的要翻篇了。 信源：“鹰派风暴”即将来袭？消息人士：日本央行下周加息板上钉钉 更多鹰声已在路上 2025-12-12 18:31·财联社
