一份意外曝光的SK海力士内部核心分析文件，揭开了全球存储市场的深度供需矛盾——这家全球DRAM市场份额近三成的行业巨头明确预警，除HBM等高端产品外，通用DRAM的供应短缺格局将持续至2028年，较瑞银、小摩等国际投行此前预测的2027年进一步延长，标志着存储芯片行业的“超级景气周期”远超市场预期。这一判断背后，是供需两端的结构性失衡与长周期错配。需求端，AI产业的爆发式增长彻底重塑了存储需求逻辑：“以存代算”技术推动存储从AI基础设施的“配套部件”升级为“战略核心”，一台AI服务器对DRAM的需求量约为普通服务器的8倍，叠加AI服务器市场份额将从2025年的38%飙升至2030年的53%，服务器用DRAM需求正以24%的年增速指数级扩张 。不仅如此，云服务商、GPU巨头纷纷提前锁定2026年产能，部分客户甚至为LPDDR5支付比消费电子领域高出50%-60%的溢价，倒逼原厂倾斜产能资源 。供应端的约束则进一步加剧了短缺预期。SK海力士等三大存储巨头占据全球92%以上的DRAM市场份额，却普遍采取“利润优先”的保守扩产策略——新晶圆厂建设需2-3年周期，现有产线技术转换同样耗时良久，新增产能最快要到2027年下半年才逐步释放，2028年前难以形成有效供给增量 。更关键的是，当前行业库存已降至历史低位，SK海力士甚至披露2026年全系列存储产品需求均已售罄，供需缺口在短期内无任何缓解可能 。这一信息利好存储芯片板块，涨价周期已进入实质性兑现阶段：2025年三季度DRAM合约价涨幅达10%-15%，部分规格超40%，三星DDR5芯片单月涨幅更是飙升60%，瑞银预测2026年一季度DDR合约价将再涨30%。资本市场层面，尽管板块暂未成为短期核心主线，但机构资金已开始逆势布局，叠加国内产业链的技术突破——长鑫存储DDR5产品跻身全球一线，长江存储3D NAND市占率突破13%，国产化替代与行业涨价形成共振。随着短缺周期拉长至2028年，存储芯片板块正从“政策驱动”转向“供需缺口+技术升级”双轮驱动，上游核级材料、中游核心设备及下游国产存储龙头，均有望持续受益于这一轮长周期景气上行。
