美国国债曾经是全球金融市场的“定海神针”，无数国家将其视为最安全的资产储备，然而时至2025年末，再看这一切，人们发现：世界变了，美国国债的神话正在逐步瓦解。 根据美国财政部最新发布的数据，2025年10月，中国再度大幅减持美国国债，单月减持额高达118亿美元，将中国持有的美债总规模削减至6887亿美元。这一数字不仅创下自2008年以来的最低纪录，更意味着中国对美债的持仓已回到17年前的水平。要知道，在2011年，中国持有的美债一度超过1.3万亿美元，如今却不到当年的一半，更值得注意的是，自2025年7月以来，中国的美债持仓已连续数月跌破7000亿美元的“心理防线”。 为何中国会持续减持美债？答案其实很简单——风险意识和主动防御。面对美国持续膨胀的财政赤字和动辄将金融工具武器化的霸道行径，任何理性的主权国家都不会再把“鸡蛋”全放在美国这个“篮子”里。而与减持美债同步进行的，是中国央行持续买入黄金的操作，这一趋势并非中国独有，而是全球央行的普遍选择，黄金的“硬通货”属性，正在重新获得各国央行的青睐，美元的信用正被悄然削弱。 中国的战略调整尚属有迹可循，但加拿大的举动则更具象征意义，作为美国最亲密的盟友之一，加拿大在2025年10月也大幅抛售了567亿美元美债，将其持仓降至4191亿美元。这一操作力度之大，堪称“惊心动魄”，回顾2025年全年，加拿大在美债市场的操作更像是一场过山车：4月大幅抛售，5月又大举回补，10月再度重拳出击。 10月海外投资者持有的美债总规模已降至9.243万亿美元，连续两个月下降。虽有日本、英国增持，日本持仓达1.2万亿美元创近两年新高，英国增至8779亿美元，但减持阵营仍在扩大，卢森堡、开曼群岛也加入其中，官方资金单月净流出192亿美元。 中国减持的同时，黄金储备已连续12个月增加，10月末达7409万盎司。全球央行都在跟进，10月净购金53吨，环比涨36%，波兰、巴西各买16吨，波兰今年累计购金83吨，成为最大买家，黄金成储备调整的核心选项。 当月美债市场本就动荡，美国债务突破38万亿美元，时隔七年再陷政府停摆。10年期美债收益率月初还是4.16%，月中跌至3.94%，月底美联储降息后又反弹超10个基点，剧烈波动让投资者避险情绪升温。 美元信用也在承压，2025年美元指数上半年跌10.8%，全年或创2017年以来最差表现，10月末收于99.545，较年初高位大幅回落，多家投行预测2026年还将再跌3%。 各国对美债的态度分化，本质是对美元信用和美国债务可持续性的重新评估。减持不是一时冲动，而是资产配置的战略转向，黄金的强势与美债的震荡形成对比，全球金融市场的“定海神针”正在被重新定义。
