【美国公司在市场上以极低的价格出售商品，以弥补部分关税成本】[美国企业真能忍辱负

【美国公司在市场上以极低的价格出售商品，以弥补部分关税成本】[美国企业真能忍辱负重]（路透社）——一些美国公司正在对冲最高法院针对唐纳德·特朗普总统全面紧急关税的诉讼风险，他们将收取政府可能退还的税款的权利出售给外部投资者。总部位于亚特兰大的 Kids2 公司就是其中之一，该公司 95% 的玩具和婴儿产品都在中国生产。公司首席财务官马克·明特曼称之为“成本回收措施”。他最早是在9月份与纽约银行家的一次会议上听说出售潜在退款的，当时一位银行家提到，一个秘密市场已经出现，专门出售这些索赔。根据协议，公司会收到退款金额的一部分作为预付款。如果关税被推翻，政府被责令退还税款，公司可以保留这笔钱，但会将剩余部分支付给投资者。如果关税维持不变，公司同样可以保留这笔钱，而投资者则一无所获。这只是华尔街善于利用现金流的最新例证。类似的交易市场也存在于出售未来诉讼和解金以及彩票中奖年金的市场中。大卫·鲍伊就曾出售过他的版税现金流，这种债券后来被称为“鲍伊债券”。特朗普总统曾表示，如果关税被推翻，将是一场“经济灾难”。目前尚不清楚最高法院何时会做出裁决，也不清楚如果特朗普败诉，企业是否有权获得总额可能超过1000亿美元的退款。一位白宫官员在回复路透社的短信中表示：“我们仍然相信总统合法使用关税的法律依据。”——华尔街打造回收关税成本的新市场明特曼表示，他与杰富瑞集团旗下的一个部门合作找到了买家，买家是一家总部位于波士顿的对冲基金。他拒绝透露买家的身份，因为双方的协议中有保密条款。杰富瑞集团的一位发言人也拒绝就其促成此类交易的工作发表评论。明特曼表示，对冲基金施压要求尽快完成交易。该对冲基金要求在最高法院举行口头辩论之前完成交易，而口头辩论于11月初举行。最高法院通常在听取口头辩论后需要数月时间才能作出裁决。特朗普政府已要求尽快作出裁决，但具体时间仍不明朗。明特曼表示，他咨询了法律顾问，就这笔贸易征求意见，并查看了预测市场Polymarket，以了解关税被裁定违宪的可能性。这家以“小小爱因斯坦”（Baby Einstein）等品牌闻名的公司最终只收到了200万美元的赔偿，远低于其截至9月份向美国海关缴纳的1500万美元。Kids2公司根据1977年《国际紧急经济权力法》支付的关税，最终只收到了23美分的退款。利用该法征收关税的做法引发了广泛批评，因为该法本身并未直接提及关税。该法确实规定，总统在国家紧急状态下有权监管进口。该公司为阻止芬太尼走私而单独征收的紧急关税，仅获得了9美分的补贴。明特曼表示，较低的补贴额反映了人们普遍认为芬太尼关税更有可能得到维持。——在最高法院裁决前获得“一点补偿”据路透社报道，两名与市场上的买卖双方合作的法律人士透露，这些被称为“特殊情况”交易的资产对投资者具有吸引力，因为这些资产与更广泛的市场不相关，而且如果法院裁定关税违宪，则可能带来潜在收益。“这是一个非常成熟的市场……那里有买家……他们愿意为那些不确定何时（如果有的话）能够将这些债权变现的各方提供即时流动性，” Orrick 律师事务所合伙人兼重组团队主席 Raniero D'Aversa 表示。Orrick在4月份关税实施后不久就开始收到退款索赔需求。Orrick重组团队的顾问律师Amy Pasacreta表示，目前许多买家对芬太尼关税索赔的报价为16-17%，对互惠关税索赔的报价为26-28%。帕萨克雷塔说：“有些人说，‘你知道吗，我宁愿拿回我的 10、20、30 美分，因为最高法院很可能会说它们是合宪的。’如果真是这样，至少我能挽回一点损失。”这很好地描述了Kids2的动机。Mintman表示，该公司花了两年时间才全额收回在新冠疫情期间一项奖励企业避免裁员计划下获得的税收抵免。“如果判决被推翻，我预计海关将会不堪重负，”他说，“所以我们不指望能很快拿到钱。”考虑到现在收到的钱的价值——而不是可能几年后才能收到——该公司“认为这是一笔划算的交易”。他也看好胜心。明特曼表示，根据本届政府以往在最高法院案件中的胜诉记录，他估计“儿童2号”案胜诉的几率仍然只有五成。“我心里想，”他说，“我感觉自己白拿了200万美元。”诚然，许多公司放弃了出售其索赔权的机会。吸尘器制造商必胜公司（Bissell Inc.）首席执行官马克·必胜表示，有人曾与他接洽，询问他是否愿意出售其退税权，但他对此毫无兴趣。他表示，这让他想起深夜电视广告中兜售的“购买人寿保险赔付权”的广告。而且他怀疑政府总会找到办法继续征收这些税款。比塞尔说：“我的看法是，如果最高法院裁定关税非法，那么政府肯定还有B计划、C计划或D计划等着下一步出台。”与此同时，Kids2 公司正在考虑进行新一轮的套期保值，以收回自 9 月以来支付的部分关税。Mintman表示，他刚刚询问了Jefferies，投资者是否仍在购买矿权，如果仍在购买，他们愿意支付多少钱。