美国这次蒙了，最近美国大量囤积了铜，把铜价炒上天去了，可美国万万没料到，中国根本不按常理出牌，没有陷入铜价上涨的焦虑，反而精准锁定了美国的“命门”—白银，美国为什么要囤那么多铜？ 铜已成为新能源转型关键，美国2025年2月宣布对铜进口启动国家安全调查，7月实施50%关税，导致国内铜价溢价达13%以上。全球铜需求因电动车和AI中心增长，每辆电动车用铜量是燃油车的3-4倍，2025年销量2200万辆推高总需求。美国消费仅占全球6%，但关税吸引大量进口，库存增加300%以上超40万吨。伦敦交易所铜价年底达1.3万美元/吨峰值，旨在通过价格压力影响中国作为60%消费国。 中国未跟随囤积，转向白银管制。白银用于光伏电池占板成本15%，半导体和军工不可缺。美国进口依赖60%以上，本土精炼弱，而中国掌控全球60-70%高纯银精炼。墨西哥秘鲁矿石多运中国加工。2025年10月商务部公告，2026年起白银出口需许可证，与稀土同级，仅年产80吨以上企业获批，西部50吨，2026年44家企业入选，比上年增2家。预计减出口4500-5000吨，占全球供应20%。 白银市场2025年缺口超3600吨，2026年扩至8000吨。中国举措后价格50天涨80%，逼近100美元/盎司。光伏银浆成本升30%，电动车单车多支出1000美元，美国2025年额外成本20亿美元。特斯拉通用放缓产能，军工调整节奏。铝替代铜部分可行，但中国占氧化铝产能50%以上。美国仅3座铜厂，新建受环保社区阻力，短期难扩。 铜价上涨源于矿山中断和贸易扭曲，2025年升20%以上，受关税影响。太阳能安装增长，白银需求占工业29%，半导体扩张加剧短缺。美国囤铜意在杠杆，但中国银精炼优势逆转。全球银矿中国排第二，2025年出口5100吨创高。政策后银价破纪录，美国制造商压力大，产业链反应连锁。 美国囤铜转为库存负担，维护费高，铜价回落，高位资产贬值。纸白银合约交割难，现货溢价升。全球央行增贵金属储备，减美元资产。美国资源计划阻，AI投资数千亿因银短缺滞。中国白银出口2025年高，但新规收紧供应。特朗普关税扭曲市场，马斯克特斯拉成本升，企业受影响。
