ETF大赛基金股票美股 某全球型基金经理对AI泡沫的看法：
关于AI是否有泡沫的讨论，我们坚定的认为，当下的AI还称不上泡沫。核心理由有三：
第一，市场担心相关板块已经涨幅巨大，并且目前估值较高。我们认为相关板块的上涨主要靠盈利的增长而非估值的扩张，当我们把企业盈利增速考虑进去以后，当下板块的估值仍远低于互联网泡沫时期；
第二，尽管AI资本开支在不断上修，整个行业的自由现金流仍然处于健康水平。相比之下，互联网泡沫时期多数企业并无盈利和现金流，更多依靠外部融资；
第三，市场对于 AI相关板块占指数层面的权重已经超过50%感到不安。但是，当我们回顾历史时会发现，阶段性某些行业占整体市场的比例较高时有发生，这并不一定意味着我们正处于泡沫之中，而更多指向的是整体经济转型的象征。
以美国为代表，当前带动经济增速的资本开支中绝大多数来源于AI相关产业，而这一趋势预计仍将持续。
回想年初DeepSeek横空出世，引发了大量资本开支无效性的讨论，相关板块发生大幅回调。但是，很快这些担忧就被证伪。
我们相信这次市场对AI的担忧会再一次被证伪。因此，在本轮AI板块出现回调时，我们借此机会适当提高了对科技板块的配置。
