特高压板块，重点分析10家有代表性的企业，信息整理如下：
1. 国电南瑞 核心逻辑：特高压二次设备绝对龙头，电网“神经中枢”。直流控制保护市占率超75%，换流阀/控制保护市占率超50%。唯一提供全场景特高压控制保护方案，参与所有国家级特高压工程。 看点：2025年新签合同663亿元，2026年国网首标增30%+；构网型SVG适配新能源并网，AI算力供电需求提升业绩稳定性。
2. 特变电工 核心逻辑：全球变压器/换流变龙头，特高压“心脏”设备王者。特高压变压器市占率超38%，换流变压器市占率超45%（国内第一）。 看点：沙特164亿元海外大单落地，海外收入占比超30%；“输变电+光伏+储能”全产业链协同，国内特高压订单超250亿元，产能利用率95%+。
3. 中国西电 核心逻辑：特高压“国家队”，国内唯一可提供±800kV全套交直流一次设备的央企。覆盖变压器、GIS、换流阀、断路器全品类，参与国内80%+特高压工程。 看点：2025年国网中标73.88亿元，2026年交流招标预计中标超25亿元，订单排至2027年；央企改革+成套能力强，抗风险能力突出。
4. 平高电气 核心逻辑：特高压GIS开关绝对龙头，交流领域王者。1000kV GIS市占率超60%，1100kV断路器市占率超50%。 看点：无氟环保GIS获欧洲认证，国内独家供应；在手订单超440亿元，交付周期2年，开关设备供不应求。
5. 许继电气 核心逻辑：特高压直流核心，换流阀龙头。换流阀市占率超37%，直流控制保护毛利率超40%。 看点：换流阀订单排至2027年，特高压业务营收占比超40%；柔性直流技术全球领先，配网+储能协同发展。
6. 思源电气 核心逻辑：民营输配电龙头，打破国企垄断。高压开关、GIS、电抗器等一次设备技术领先，海外毛利率36%+。 看点：2026年在手订单超500亿元，排至2027年；海外营收同比增近90%，成为增长引擎。
7. 中天科技 核心逻辑：特高压线缆+海缆双龙头。特高压导线/光缆市占领先，海缆市占率行业第一。 看点：海风项目密集落地，海缆订单饱满；特高压+新能源+海洋工程协同，业绩弹性大。
8. 派瑞股份 核心逻辑：特高压晶闸管“心脏部件”龙头。晶闸管是换流阀核心，市占率超30%，打破海外垄断。 看点：与国电南瑞、许继电气深度绑定，订单稳定；特高压直流工程必选供应商，技术壁垒极高。
9. 四方股份 核心逻辑：配网自动化+柔性直流核心标的。固态变压器（SST）技术领先，适配AI算力中心供电。 看点：柔性直流换流阀、SVG等新产品放量；配网智能化改造提速，储能PCS业务增长。
10. 大连电瓷 核心逻辑：特高压绝缘子绝对龙头。±1100kV特高压绝缘子市占率超60%，技术全球领先。 看点：特高压交流/直流工程核心耗材，订单随线路建设同步增长；产品不可替代，毛利率稳定。
注：以上都是根据公开信息整理，不代表任何投资。
