【招商电新】GTC大会对于电源、液冷我们该关注什么20260310 ⭕柜外电源：

【招商电新】GTC大会对于电源、液冷我们该关注什么20260310 ⭕柜外电源：重视HV­DC，关注SST ➡关于HV­DC：近期，不管是从大陆代工链还是台湾核心电源公司反馈，HV­DC的进展在加快。预计±400V HV­DC Q3开始批量，27年大规模上量。技术路径上面的反馈，±400V到800V再到±800V。HV­DC会给电源企业带来价值量的快速通胀，从之前UPS的2元/W，到HV­DC si­d­e­c­ar po­w­er ra­ck的5-6元/W。且由于目前仅有4-5家企业实际上有HV­DC样机，预计经有HV­DC si­d­e­c­ar po­w­er ra­ck产品的企业有望享受先发红利。 重点关注：麦格米特、锐明技术。备选：科士达、盛弘股份、优优绿能。 ➡关于SST：台达法说会反馈其已有SST样机交付给客户，本次GTC台达可能也会做方案性的展示。SST正在从设想买入产业现实，进入样机阶段，从样机到批量的时间可能还要解决可靠性的问题，但实际进展依然比预期的要快。 重点关注：阳光电源、四方股份、可立克。 ⭕一次电源：技术升级快，研发定价，大陆公司追赶机会多。 ➡一次电源：一次电源的功率大幅在提升且价值量加速通胀 。H200：一个sh­e­lf 18KW，单个PSU 3KW 。GB200:一个sh­e­lf 33KW，单个PSU 5.5KW ，单个机柜价值量36万。GB300:一个sh­e­lf 33KW，单个PSU 5.5KW ，单个机柜价值量48万，增加30%。VR200:一个sh­e­lf 110KW，单个PSU 18.3KW ，单个机柜价值量65万，增加35% 。 到了Ru­b­in时代：一次电源有三代。第一代是IT RA­CK级，po­w­er sh­e­lf形式的一次电源，单个18.3KW，柜外是UPS；第二代是也是IT RA­CK级，po­w­er sh­e­lf形式的一次电源，单个15KW，柜外是HV­DC；第二代是是板载形式的一次电源，单个6KW（待定），柜外是HV­DC。 技术迭代快，每一代都在给大陆公司弯道超车的机会，麦格米特目前看是国内断档领先。 重点关注：麦格米特（未来几代产品都有展示），新雷能（从ru­b­in板载一次开始将有望导入NV体系） ⭕其他：三次电源、液冷等 三次电源：VPD有望从费曼（Fe­y­n­m­an）开始全面在NV体系使用。 关注：中富电路、新雷能。 液冷：微通道盖板有望成为ru­b­in的冷板解决方案，工艺主要是在现有的GB系列大冷板上加一道激光刻蚀。NV的MCL既需要蚀刻做得好，又需要VC做得好。 关注：英维克、捷邦科技。