商业航天1.中国卫星（600118）：卫星制造绝对龙头！航天五院微小卫星研制核

商业航天1. 中国卫星（600118）：卫星制造绝对龙头！航天五院微小卫星研制核心资产，承担"国网"星座建设主力任务，覆盖"卫星制造-应用设备-运营服务"天地一体化布局，2024年商业卫星发射市场中，体制内订单占比超60%，2024年营收51.6亿元，虽受行业调整影响同比下滑25%，但仍是A股最大卫星制造商，卫星互联网组网加速背景下，作为整星供应商率先受益，已斩获阿曼、埃及等"一带一路"国家出口订单2. 航天电子（600879）：航天电子系统核心供应商，规模最大：2024年营收142.8亿元，远超同行，是商业航天产业链中市值最高的标的，垄断航天测控、电子对抗、制导三大核心系统，配套所有型号火箭与卫星，作为航天科技集团旗下唯一电子平台，优先承接国家重大项目，商业航天发射频次从2023年13次增至2025年预计30次，电子系统价值量占比提升至30%，直接受益发射爆发式增长。3. 上海瀚讯（300762）：G60星座载荷唯一供应商，掌握Ka频段相控阵天线核心技术，是垣信卫星"千帆星座"载荷独家供应商，形成"芯片-模块-终端-基站-系统"全链条，民营商业航天中技术闭环最完整，垣信卫星计划2026年为巴西提供商用服务，海外订单将打开第二增长曲线。4. 天银机电（300342）：星载敏感器隐形冠军。子公司天银星际在国内商业卫星星载敏感器市场占据70%以上份额，产品已应用于嫦娥探月工程、高分专项、卫星互联网等国家重大工程，从"冰箱压缩机"跨界航天，航天电子业务利润率远超传统业务。5. 有研粉材（688456）：商业航天材料龙头，CuCrZr铜合金粉末国内市场占有率第一，供应深蓝航天、星际荣耀等民营火箭头部企业。铝合金粉末性能达国际领先水平，利润率显著高于传统产业A股唯一商业航天3D打印材料标的，材料环节议价能力强，随着商业火箭从"小批量试制"转向"批量化生产"，材料需求将进入放量期。6. 航天环宇（688523）：卫星测控测试设备新锐。主营卫星AIT（总装集成测试）地面设备，深度绑定航天科工、银河航天。2024年营收5.08亿元，同比增长11.36%，近5年复合增长率达17.61%。海南商业发射场"四工位"建设，直接拉动地面测试设备采购需求。