【本轮黄金牛市的核心驱动原因】金价波动从长期走势看，本轮“黄金牛市”实则已延

【本轮黄金牛市的核心驱动原因 】金价波动 从长期走势看，本轮“黄金牛市”实则已延续较长周期。自2022年9月伦敦金现从1614美元/盎司启动以来，截至目前累计最大涨幅超215%。在历经2023年、2024年全年分别上涨13.16%、27.23%后，2025年涨幅明显提速，全年最大涨幅一度达74.06%，最终以64.56%的涨幅收官；进入2026年，这一涨势持续延续，“黄金牛市”神话不断刷新历史高位，年内涨幅已超17%。金价飙升原因找到了对于本轮“黄金牛市”的核心驱动原因，中信证券首席经济学家明明表示，本轮贵金属牛市成因复杂，投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素。此外，美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用。 　　另一方面，全球央行购金潮的持续涌动，也成为支撑本轮黄金大牛市的核心驱动力。据世界黄金协会数据，2022年全球央行购金规模攀升至1080吨，较历史均值实现倍增；2023年、2024年分别达到1050.8吨与1089.4吨；2025年这一购金热潮仍在延续，前三季度全球央行黄金增持量达到634吨。据中国人民银行官方储备资产数据，截至2025年12月末，我国黄金储备报7415万盎司，人民银行已连续第14个月增持黄金。从全年表现来看，2025年我国外汇储备规模增加1555亿美元，黄金储备增长86万盎司。