2005年，中国最大的机械制造商徐工集团，准备以3.75亿美元的价格，将85％的股份低价卖给美国人。为了防止国有资产流失，向文波及时站了出来，哪怕加价30％也要阻止徐工被收购。 这笔报价的离谱程度，对照当时的经营数据一戳就破。徐工作为国内最大的机械制造商，2005年营收账面看似冲到120亿，扣除关联交易、合资项目的水分后，实际直接销售额也就70亿上下，即便当时处于亏损状态，核心生产资产、技术专利和市场渠道的估值也远不止这点。 按当时汇率换算，3.75亿美元约合30亿人民币，85%股份对应这个价，相当于把徐工几十年积累的家底，按白菜价打包卖给外资。 凯雷集团打的算盘比谁都精，压根没打算真金白银投入，而是玩起了杠杆收购的套路。所谓杠杆收购，就是拿徐工自身的资产和未来收益做抵押，向银行借钱来完成收购，自己几乎不用掏出多少本金。 这种操作后来还让凯雷拿了“亚洲年度最佳杠杆收购”的奖项，说白了就是靠空手套白狼的手段，想把中国国企的优质资产变成自己的摇钱树。更坑人的是双方还藏了1.2亿的对赌协议，本质就是迷惑外界的幌子，无论输赢，凯雷都能靠着控股权把利益揣进自己口袋。 向文波加价30%可不是一时冲动的炒作，算下来约4.875亿美元的报价，既戳破了凯雷的低价套路，又拿出了切实的资金方案。 他当时明确表态，既能全盘接受凯雷的原有条款，还能通过多种方式筹措资金，既有三一集团的自有资金打底，也能引进战略投资者出让部分股权，还能借着三一完成股改的优势申请再融资或发债。 反观凯雷，全程靠徐工资产做抵押融资，一旦收购完成，大概率会拆分优质资产变现，留下一堆烂摊子给国内。 当时的国企改制大环境里，不少地方为了快速推进改革，总觉得引进外资就是“香饽饽”，却忽略了核心资产的保护。 和徐工同期，国内某轴承龙头企业也曾以低价向外资转让控股权，结果外资接手后大幅削减研发投入，只保留组装环节，把核心技术和产能逐步转移到海外，短短几年就让这家民族企业彻底丧失竞争力。徐工要是真被凯雷拿下，大概率也是同样的命运，毕竟私募基金只追求短期收益，根本不会在乎行业长远发展。 向文波选择用博客发声的方式破局，也算摸准了舆论脉搏。身为三一重工执行总裁，他很清楚同行的家底有多值钱，更明白徐工被外资掌控后，整个中国机械行业都会陷入被动。 他在博客里直击凯雷对赌协议的猫腻，点破杠杆收购的本质，硬是把这桩原本藏在台面下的交易，推到了公众和监管层的视野里。这种操作看似剑走偏锋，却精准掐住了凯雷和徐工方面的软肋，一旦舆论质疑国资流失，交易审批就必然会被卡住。 徐工内部当时对三一的介入颇有微词，觉得打乱了既定计划，甚至质疑三一不符合商业规则。可对比双方诉求就能看出差距，三一作为同行，收购后能实现产品互补和资源整合，无论是技术研发还是市场布局，都能守住民族品牌的根基。 而凯雷作为纯粹的资本玩家，只会把徐工当成盈利工具，根本不会投入资源深耕行业。 向文波这一拦，不仅保住了几十亿的国有资产，更守住了中国机械行业的核心竞争力。后续徐工放弃外资收购，转而推进自主改制，逐步发展成全球机械行业的领军企业，也印证了当时阻止收购的必要性。
